国际油价超跌原因分析_国际油价超跌原因

1.影响油价大幅上涨的因素是什么？

2.原油价格的持续大涨，会带动哪些产品迅速涨价呢？

3.有没有期货庄家在某个品种失手被埋的例子？

4.纽约油价上涨和那些因素有关系

5.为什么原油价格上涨这么快？

6.油价“飞天”，豆粕“猛抬头”，猪价“变脸”，粮价太揪心！咋了

7.推荐2-3个1-3年可以内可以翻倍的绩优股

8.制造业的行业现状

影响油价大幅上涨的因素是什么？

1.世界经济对原油的依赖性

不可缺和难以替代，原油储量和产量的限制，使原油价格对影响供求两方面的因素十分敏感，且波动性较大。

2.供求关系

原油供求结构的失衡使原油的供求关系趋于紧张，从储量、生产、运输、炼油到销售的每一个环节都十分重要，其中任何一个环节的因素发生变化都会影响到原油价格的波动。

3.地缘政治

战争、恐怖袭击、石油工人罢工以及其他突发事件等不确定性因素严重影响甚至左右油价走势。

2003年3月美伊战争 2月28日，纽商所原油期货价格更是达到了39.99美元/桶，相比去年底的25美元/桶狂涨60%。

2008年6月以色列威胁要攻打伊朗原油期货即期合约价格创出了139.12美元/桶的历史新高。而该合约期价当天10.75美元/桶的上涨量以及8%的涨幅更是创出了原油期货市场有史以来最大单日涨幅。

4.原油库存的增减

经济衰退时期原油库存的下降对油价支撑作用不大，原油库存的增加对油价则有较大的破坏作用；而在经济复苏和繁荣阶段，原油库存的增加对油价有平抑作用，但原油库存下降则会极大地支撑油价上涨。

5.产油国产量

经济衰退，原油需求减少，价格下跌时，产油国减产措施往往难以起到抑制油价下跌的作用，增产将加速油价下跌；而在经济复苏，原油需求增加，油价上升时，增产对平抑油价上涨作用有限，减产则会明显加剧价格上涨。

6.投机资金

原油市场的投机与市场预期往往加大了原油价格的波动，国际原油市场中投机因素对原油价格有着10%-20%的影响力。

7.美元

美元汇率的升值与贬值直接会影响到油价的波动

原油价格的持续大涨，会带动哪些产品迅速涨价呢？

1、8月29日银保监会召开电视电话会议，会议强调继续做好防范化解金融风险各项工作，进一步完善差别化房地产信贷政策，坚决遏制房地产泡沫化，加大不良贷款准确分类和处置工作力度。

点评：首次点名房地产泡沫化，调控加码导致金融市场资金面偏紧。

2、8月29日离岸人民币兑美元跌至6.83关口，日内跌约290点，在岸人民币盘中跌破6.82关口，官方收盘价报6.8218。

点评：央行出手稳定汇率，但强势美元、贸易战都使非美货币有贬值预期。

3、纽约商品交易所原油期货价格上涨1.4%，收于69.51美元/桶。伦敦布伦特原油期货价格上涨1.6%，收于77.14美元/桶。

点评：国际原油价格上涨，将带动油气、化工等产品涨价。

4、 截至6月30日，易方达瑞惠、招商丰庆、南方消费活力、嘉实新机遇、华夏新经济的5只国家队基金净值增长率分别为-6.25%、-1.47%、-4.62%、-6.71%和-11.46%。

点评：上半年五只国家队基金全部亏损，仓位较重的华夏新经济、嘉实新机遇、易方达瑞惠亏损幅度较大。

5、根据已披露的半年报，养老金账户最新出现在14只个股前十大流通股东名单中，合计持股量0.93亿股。其中，主板有10只，中小板股共有3只，创业板一只。

点评：目前有近七成上市公司披露中报，按比例养老金持股将接近20只，从去年二季度入市以来缓慢加仓。

行情预测

国际原油价上涨，人民币汇率走弱，房地产调控加码、全球股市上扬，利好利空交织，外部环境复杂，预计今日A股将延续超跌反弹走势，继续震荡或冲高。昨日两市成交额重回“地量”水平，反弹动力减弱，中期趋势仍在磨底。

策略建议

超跌反弹遇阻后，短期进一步向上空间有限，而“地量”水平整体波动幅度逐渐减小，磨底进入后半段，短线可等回踩或下探时再低吸，月末中报开始收尾。而九月份消费旺季逐步到来，进入涨价题材活跃期。

有没有期货庄家在某个品种失手被埋的例子？

我不知道我讲的这三家公司，算不算是题主所认为的那种所谓的“ 庄家 ”。

中国储备粮管理集团有限公司（简称中储粮）、中国航油（新加坡）股份有限公司（以下简称中航油）、日本排名第三的财阀集团住友家族.....

要问这三家公司有什么关系？

答案： 都曾试图控制市场，结果造成巨亏，甚至是拖垮了公司，直接倒闭 。

这些机构都曾在期货市场上被人们所记住，不为别的，都是因为试图操纵市场，最后落得大亏，爆仓出局的结果。

中储粮操盘手 刘其兵，亏损9.2亿元（官方）

2003年，铜期货大牛市还未启动，刘其兵在之前铜价从1000多美元涨到3000美元，给国储确实带来了不小的利润。当国际铜价冲到3000美元的新高后，刘其兵一反常态，决意做空，曾经有人劝阻他放弃做空，但他始终很坚决。

2004年10月，LME铜价一天暴跌10%后，决定放手最后一搏的刘其兵大量卖出看涨期权，但国际铜价并未随他愿而是一路攀高，直接冲破4000美元/吨，此时刘其兵的账面亏损已达6.06亿美元。

之后，刘其兵此后留下一份遗书失踪。2005年10月，刘其兵在云南被抓获归案，获刑7年。

中航油从潜亏580万美元到亏损5.5亿美元

中航油巨亏的原因在于 2003年下半年 国际油价在40多美元时，卖出了大量的看涨期权， 初期获利， 并且没有制定有效的风险控制机制。随着油价的不断攀升，中航油没有及时止损，反而不断追加保证金，2004年一季度中航油持仓账面亏损580万美元，二季度 账面亏损增至3000万美元。

为避免在账目上出现实际亏损，公司决定将交割日期延后至2005及2006年，再加大投资，希望油价回落时可翻身，最终油价攀升至每桶55.67美元时没有资金支持，不得不“暴仓”。

“铜先生”在伦敦亏掉40个亿

住友家族为日本国第三大金融财阀，1996年6月，有色金属交易部部长首席交易商滨中泰男终结了这一传承了16代传人的家族，从此淡出日本财富 历史 。

滨中泰男的错误是利用公司的名义以私人账户大量买进期铜合约，这在铜价上涨之时无疑是获利的，滨中泰男曾经为此暗喜。但是自1995年以来，国际铜价一跌再跌，从每吨3075美元，下跌到1996年初2600美元以下。

铜价的连续下挫使得滨中泰男的多头头寸赢利不仅损失殆尽，而且造成了住友商社带来高达40亿美元的损失。

答案肯定是有的，而且每年都会有许多，只不过有些我们耳熟能详，有些我们不知道罢了。

在回答庄家是怎么被埋这个问题之前，我想有必要先讨论一下何谓庄家！

在期货市场，由于持仓量的限制和监管的介入，已经没有传统意义上在股票市场哪种能够持仓占到流通比例60%以上甚至更高的绝对庄家了。有的只是资金量比较大，持仓量比较大的一些主力。因此把期货市场的主力投资者再称为庄家显然是不合适的。

在同一个期货品种上，会有大大小小各式各样资金量较大的主力，他们的目的是互不相同的，有的做套保，有的做基差，有的纯粹投机。因此，期货主力们就如战国时代国家混战一样，没有谁能够敢站出来说他能够左右涨跌。

这样的话，不同主力在进行操盘时，总有一部分会站在多头的一方，而另一部分站在空头的一方。而另一股不可忽视的力量为广大中小投资者。因此，优秀的主力在操盘时，会借力打力，会利用“势”甚至造势。主力在驱动行情发展时，会在一些关键点位用大手笔进行冲击，引导市场共同发力，以完成一个又一个的突破。而当环境条件不利时，明智的主力会选择韬光养晦，伺机而动。如果突然变天，明智的主力甚至会毫不犹豫平仓逃跑甚至反手。

因此，主力并不是万能的，当一波趋势性的行情走完时，有一部分主力盈利，必定也有另外一些主力亏损甚至爆仓！

下面我将举例一些庄家或主力被埋的例子。

例1 传统股票市场的庄家被埋（德隆系覆灭）-南方建材（现名浙商中拓），湘火炬

在那个年代，股票市场基本上全是单庄控盘，庄家操盘空间很大，如果发现外部不明资金，庄家可以连续砸数个跌停让你割肉。但即使这样，庄家也不是万能的。由于大势环境不好，市场交投清淡，大部分散户离场，庄家由于是抵押融资的钱，必须硬挺价格护盘，结果每次护盘，散户都跑一批，庄家的仓位越持越大，而散户越走越少，最后形成死庄。死庄的走势特点就是交投非常清淡，K线上下带刺，极不自然。为了自救，这个庄家利用外部环境造了一些势（新闻、股评推荐等），并且在盘口连续拉升吸引注意力，等到最后一次拉升的时候，庄家突然变脸，反手按到跌停，但是绝不封死，之后连续下跌，每天开盘就跌，但 就是不跌停，给人希望 ，任谁买入，还没反应过来就已经被套。之后在1点支撑位给出一根长下影阳线，再次给人希望， 吸引抄底和补仓的人 ，第二天一开盘直接把价格按下去，不给人出来的机会，之后一直把价格按到一个超跌价位。这时惊人的一幕出现了，庄家瞬间把价格拉到涨停但就是不封死（2处放出巨大成交量），吸引大量买盘涌入（这时跟风的和补仓的大量涌入），庄家借机出货，等到出货差不多时，涨停收盘。第二天把手里的剩下的货不论价格尽量出，最终形成跌停。之后连续挂跌停出完剩下的仓位（此时的跌停已经是空杀空了）。此战为经典庄家自救战。但是另外一个德隆系的湘火炬就不行了，直接崩了下来。

例2 期货名人逍遥刘强-股指期货IF

大家都知道，15年的杠杆牛来也快，去也快。当年的私募基金掌舵人刘先生并没有认为趋势会如此之快发生反转。在图中位置重仓做多，后续短短数个交易日就造成爆仓。

例3 期货大佬付晓军

最后，用一句诗来结束：想当年，多少英雄好汉，故垒西边？

by走出死海

整理了一些例子，这些都是当时活跃在一些网络论坛中的期货交易人士，其中部分还是在当时很牛、有影响力的期货人，看看后来发生的一些事，希望能为我们带来思考和启发。

01上海战斗队的“糖王”

在08年时从3800重仓多糖一直到3279止损，亏得无事浑身冒出汗，见糖就怕，谈甜色变，誓不碰糖。一碰糖就要去马路上裸奔。

悲惨吧，这都是期货害的。

02和大爷---自称“玉米王中王”

901玉米从2040做满仓多，加5次保证金。一直做到1708止损，刚止损马上就反弹，气得卧床三日，从此玉米不敢做多，呆呆的看着玉米天天涨升。

又一个国家一级人才就这样被期货整傻了。

03吴发发---号称"期货基本面的特级大师"

走遍大江南北,从大豆到小麦,从玉米到棉花,从伧铜到上锌,说得头头是道,摸得清清楚楚,然而基本面研究再透也没有用，因为有时市场是非理性的，在08年初的时候他分析基本面时认为豆油过份上涨了，便重仓以10036做空一直空到13800止损。

输得连裤衩都不留,现流浪他乡，杳无音信。

一个月后，豆油一路暴跌，最低下跌到5900附近。

04长线是金---和讯第一个孔乙已式的人物。

在位时狂叫------我只要一手玉米,就可拥有整个世界,在08年7月份从玉米05合约的最高价1980重仓(就一手)做多,中间用自己的工资加了13次保证金,一直多到08年12月份的1470止损。

后眼睁睁的看着玉米越涨越高。

实盘没钱,只有嘴盘做多,现在连嘴盘也无力叫了,悲者长金,痛者长金。

05五万变千万---真正的期货怪才

做铜娄创佳绩，日赢五万，家常便饭，夺金目标----五万一年做到千万，狂称自已从闪电图上 探索 到期货赢利真蒂，于是天天满仓进出，日均发贴50次以上，导至整个和讯红眼病爆发。

但终因败在资金管理上，后来在铜的大起大落中,小五满仓操作上下来回吃巴撑暴了。

从此再也没他的消息了。

06多空---自称“我做多的品种，这品种只能涨”

此言何等的嚣张，不过以他在期市混十几年来看的确有点本事。07年底的那一场轰轰烈烈的大豆涨势他也多进去了，太容易用得来的大财使他飘飘然，在08年3月14号，他认为大豆回调到位了，便以4500的高价重仓追多。

之后四个连续的爆跌，使这位期货王子十几年的心血毁于一旦。

从此这个期货牛人就慢慢转型炒股去了，现在仍是以炒股为主。

07在人间---虽不是元老级国宝，但和讯一贴“我完全不懂很多人为什么会亏钱”，在和讯家喻户晓

他最特别的就是研究了一套“幽灵操作法，”，一时间为他带来了丰厚的回报，所以他奇怪别人为啥会亏钱？。无限的自信给这位灵王带来了一失足成千古恨下场，在08年9月份时以21000的价格重仓做多天胶。

一不小心两天留夜，来了两个大跌，但灵王自信还能大涨，后来的金融危机爆发便足足出现连续五天的跌停，把他打回人类原形，从此不碰期货。

回到工薪人间去了。

08期货神经质---期货界国宝元老，自称从上世纪90年代500元开始炒绿豆期货发家

一时家财万贯，从此相信一个消防队还不如自己一泡尿，后来沪铜大涨，“期货国宝”一路追杀。梦想创造第二次绿豆奇迹。06年6 月在沪铜84000的珠峰价上依然全仓做多。外出青岛 旅游 。一周后期货公司先后300个电话摧保证金。

此时“期货国宝”倘在海滩椅上已起不来了，对着大海发呆的双眼已获非正常人的本色。

贪心所害啊。后人戒之，后人戒之呀。

09呵呵888---虽是老股新期，但对和讯之影响前无古人，后无来者

“以信念振憾并杀死对手”是三8人生的佑铭心。并扬言我喜欢的地方，就是捡钱的地方，奉洋人大师巴非特，索罗斯为教父，相信三十八年的大牛将开始，在农品玉米，大豆，小麦，棉花，白糖天价之上极力长线做多。

忽悠了众多的新手，亏暴了一大批跟随者，使整个和讯怨声连天，血醒遍地。

活活的被群小散骂得再也不见人影。

10老程---安徽亳州人

入市时也是几十万,两个多月赔完后成为经纪人,为把女房东开发成客户,采用了先用女房东发展暧昧关系，后拉其当客户的办法,女房东投了5万元,后来他也赔光了。

前前后后十几个客户都是女的,他真有这方面的本事！

后来老程离开期市,去年我在网上碰到他时他说在拉三轮车。

11做期货若烹小鲜---期货烹饪王

上世纪未上海金茂大厦一级厨师。后来接触期货，认为炒小菜不如炒期货。就拿了当月工资杀入期市。以他调油，盐，桨，醋之水平，小心翼翼的出入滚打，雪球越滚越大。随之而来的是胆大心高，贪心一发不可收拾，好在“烹王”为人不错，苍天照应，长、中、短线出击，时时收获非浅。

直接导之把调油，盐，桨，醋的小心炒法忘情的一一干二净。在大豆和白糖上一个劲地长线做多，跌了加多仓，再跌再加仓，眼巴巴看着大把大把的人民币交进期交所而坚不止损。

到现在连进入期货时的一个月工资也花为灰尽，万籁俱寂，梦想终究归于现实。

金茂大厦重现了一位一级炒手---炒菜的高手。

12孟浩然

听名字你就知道,这人具有诗人般气质,但实际上只是个中专毕业,是一家速冻食品厂文员。

他是被好友拉来期市,听了两堂课就上瘾了,投入5万元,委托一个经纪人给他做,那个经纪人给他赔了4000多元,他十分生气大骂经纪人无能,于是辞掉工作自己亲自做,他对RSI指标情有独钟,他最得意时一天挣过7000元,他全身心投入,他最爱炒短线,自称短线侠客,资金忽大忽小,但总体是不断缩水的。

他暴过两次仓,第三次他投入最多是10万元,全是亲戚朋友处借来的,他在我们当中最有名的名言是:"这个市场不能没有我"！

但是,当他又快没钱"醒悟"地告诉我们:"期货不能炒短线"！

他是怀着恋恋不舍的心情离开期市的。

13云从龙

从18500开始空棉，一直空到30000时才抗不住砍掉。

亏完了全部的现金，中间还卖了一套房子以追加保证金。

期货梦也从此结束了。

从上面这些人的结局中，我们自然容易悟出几个道理：

第一，不能逆势操作，在火火的牛市中，或者在熊熊的熊市中，凭借着自认为的见顶或见底，那是寻死的，就像某年铁矿石、橡胶、螺纹等跌跌不休的品种，逆势就是寻死。必须等到弓箭之末，等到势消耗殆尽，出现转势，方可做。

第二，不止损，逆势不可怕，可怕的是逆势不止损，在牛市或熊市中抄底摸高，死不认错，或者亏红了眼，干脆做起了鸵鸟，则就是等死。

第三，重仓。对于期货而言，由于杠杆效用，时机很重要，重仓的话，上下个10%，就基本上爆仓了，而上下10%是太正常不过了，所以等到市场按照你的预期行走的时候，你已经死掉了。所以对于选择时机能力不行的人而言，轻仓反而是一条路。

第四，我认为的，其实最重要的是谦虚，有敬畏之心，敬畏市场，保持低调、谦卑的心态，不可过于张扬。上面的这些人之所以死亡，无一不是高大、自负，赚了大钱，沾沾自喜，自以为已手握天下，顺我者昌、逆我者亡，结局就是他们自己亡。

最后我要说：之所以能在期货中生存了十多年，当然除了努力之外，还有，就是一直保持着一颗敬畏之心，时刻如履薄冰，战战兢兢，无论是打了大胜仗，赚了多大的钱，心理面一直保持着敬畏。

当你有了这颗心态之后，你就会发现，你所遇到的许多交易问题，比如重仓、频繁交易、不止损，还有不努力、，等等，都会自然消失。

道理，就是这些道理。看起来每个人都知道，但是从结果就能看得出谁是"混子“。

仅处于知道的地步，还远远不够。

好多例子 多年前的浙系资金与国企资金对打

当然有了 就拿最近玻璃2101合约来说，是最典型的例子，在上涨趋势没有改变之际。时间点在8.11-8.20日 8.31-9.2日 空头抓住2009即将进入交割月之际，两次做套并抓住机会在高位套住老庄主力多头，导致老庄多头联合阵线土崩瓦解，最终形成多杀多，散空大量进场，空头座山观虎斗顺利在8.21和9.4日 两次让多头主动砍仓到跌停板，并在第二次9.4日跌停后，瞬间平空推开跌停板，自己全身而退。结束了新庄击败老庄的过程。

在我国的期货 历史 上，有一段时间是众多交易所共同生长的“期货战国时代”。

那时期货市场上很多品种都闹出过乱子。而那些乱子，很多又都是大资金互为对手的攻伐所致。

最有名是是“327国债事件”。当然我们知道，失手被埋的是管金生。

除此之外还有天津红小豆、海南咖啡、郑州绿豆等等，在这些案例中都有庄家的身影，也都有庄家翻车的身影。

只要存于者的持仓量或资金量巨大，也可以定义为庄家吧。但是，而今期货市场的成交量巨大。如果庄家判断错误，也是会付出巨大代价的。至于现在庄家失手被埋的例子，我暂时还想不起来。等我想起来再补充吧。

我先讲一个著名的白银期货案，地点是漂亮国，操纵者是亨特兄弟，他们亨特家族是非常有名的，靠石油和赛马赚取了大量的财富，然后他们进军期货行业，因为七十年代末期，白银价格非常低，只有两美元左右，他们开始做多，后来还联系到沙特，他们对白银期货市场控盘了，价格一路上涨，实现了长达十年之久的上涨，美政府不得不出面干涉，然而这两兄弟以为自己可以和大势作对，可以一直涨，我看文章的时候，也想不到这两兄弟究竟要什么价格平仓获利。

随着他们政府的干涉和谈话，白银价格岌岌可危，那些发现白银上涨，并跟随做多者，纷纷获利平仓出局。但是这两兄弟依然逆势买入，他们甚至到了举债买入的阶段，依旧不罢手，不平仓。但是他们再也撑不起起市场了。不得不低位平仓，并拿出自己最好的资产，才填补了自己的亏空。他们家族财富也被迫在财富榜上下降很多，并沉寂很久。

还有我前段时间看到的327国债期货事件，他们也是一方逆势做空，利用当时的交易漏洞，开出巨量空单，然后被迫平仓承受了巨大的损失。

还有很多事件，比如早期咖啡期货，也是几个期货大公司联合做庄，但是他们多空斗法，却让现货套保者实盘交割获利，而他们自己却只能两败俱伤的认输。以及胶板期货，也是如此。因为当时的期货交易制度的不完善，再加上散户少，都是新品上市，所以巨量资金博弈，是非常容易把自己玩死的，因为散户少，盘子小，还有现货的冲击，他们要么操纵现货市场逼多，要么逼空。总之，和大势作对，妄想操纵市场的，都被市场狠狠的教育了。

如今随着期货法，期货交易的完善，已经很难再见市场操纵。但是早期不完善的时候，还是被居心不良者钻了空子，当然他们的结局，就是被市场惩罚了，得不偿失。因此，朋友，请你记住，金融投资也好，投机也罢，都要追随大势，适可而止，认清市场，认清自己，千万不要被妄想把自己的交易生涯弄没了。

期货不像股票一样能够控盘，因为期货的盘子可以无限大。有买的有卖的就会成交。而且长到一定程度还可以做空。一般炒股票容易出现庄家，因为股票的盘是有有限度的。可以控盘。期货没有庄家也可以说人人都是庄家。期货只有趋势。只有跟随趋势才能够赚大钱。如果想控制期货的价格那是痴心妄想，不自量力。曾经的股票大作手利费莫尔几次爆仓几次崛起，最后还是饮弹自尽。还有中航油的陈久霖。

在期货市场里有庄家吗，个人感觉没有股票市场里那种庄家，最多也就是资金实力强的机构。而这些机构未必就一定会比散户操作的好，毕竟期货市场是个高度全球化的市场，不是哪个机构可以左右的。

那一年的甲醇穿仓事故 你可以去查查。套保失败直接三板摁死倒。欠期货公司保证金。[大笑][大笑][大笑][大笑][大笑]

纽约油价上涨和那些因素有关系

石油输出国组织(OPEC)最近一轮减产，以及针对委内瑞拉最大石油生产国的新制裁措施，推动了原油价格的回升，纽约油价2019年1月30日上涨。

美元走弱提高了以美元计价的石油的投资吸引力，助推油价上涨。油价上涨，也有一定的技术性超跌反弹因素。

据新华社消息，国际油价30日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨0.92美元，收于每桶54.23美元，涨幅为1.73%。3月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.33美元，收于每桶61.65美元，涨幅为0.54%。

今年以来，大宗商品价格上涨了20%以上，并有望迎来自2016年以来最好的一个月，以及有史以来最好的一个月。尽管油价上涨，但仍远低于去年10月份大幅下跌后的多年高点。根据一位能源专家的说法，这次反弹可能已经触顶。

为什么原油价格上涨这么快？

周四，欧佩克+（欧佩克与非欧佩克产油国）宣布将石油减产协议延长至4月底。听到减产的消息，不仅国际油价先涨为敬，而且高盛甚至给出了三季度油价突破80美元/桶的预判。

还记得大约一年前，国际油价一夜暴“负”，闹出了中行原油宝的大乌龙。也就不到一年时间，国际油价的天怎么说变就变？

原油不仅是大宗商品之王，也是股市里的重要题材。本文将从聚焦3个维度，来探讨油价V型反转背后的机会：

前因后果对策

一. 前因

石油在需求端，与国际经济形势密切相关。因此，当一年前疫情席卷全球、股市暴跌之时，在悲观的经济预期下，石油的需求自然是萎靡不振。

而在供给端，世界上主要的石油出口国不到20个。如果这些国家能够步调一致，从理论上是可以随心所欲的控制油价的。而为了达成这一目的，富得流油的沙特做起了带头大哥，带领各产油国成立了意在通过限产来涨价的欧佩克。（在经济学概念中，像欧佩克这样的组织被称为卡特尔）

数字人民币系列之三：王座下的阴谋（3/6）

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尽管看起来能在原油市场呼风唤雨，但实际上欧佩克面前要面对3座大山：

1.欧佩克成员国内部的矛盾

只有当欧佩克所有成员国都认真履行减产协议，国际油价才能出在高位。但问题是，减产也意味着有价无市，所谓的高油价只不过是直面富贵罢了。所以，站在博弈的角度，每个成员国都有动机在他国减产之时，自己偷偷增产，赶紧把直面富贵落袋为安——可是如果所有成员都这么想，所谓的减产协议就只不过是一纸空文。

另外，作为产油主力的中东国家虽然都有着相同的信仰，讲着同样的语言，但是彼此之间却是谁也不服谁。且不说沙特、伊朗分别拉起了逊尼、什叶两大山头，甚至沙特都无法摆平自己阵营里的小弟。比如卡塔尔早就看不惯沙特，于是在2019年初退出了欧佩克。

2.欧佩克与非欧佩克产油国的矛盾

非欧佩克产油国，以前主要是俄罗斯。

尽管俄罗斯已从世界霸主堕落成一个靠出过活的二流国家，但瘦死的骆驼比马大，地大物博，且还武力值爆表，俄罗斯仍然是欧美重点提防的对象。

所俄罗斯并不怕沙特来硬的，毕竟后者只不过是一个表面镀金的封建国家。俄罗斯不是欧佩克成员国，也就没有义务遵守减产协定，所以，欧佩克减产让油价上涨，俄罗斯反而占了便宜。

更要命的是，现在不仅是沙特和俄罗斯划江而治的问题了，而是沙特、俄罗斯、美国三足鼎立的局面。

3.页岩油的冲击

页岩油可以简单理解为品位不高的原油（此处不是学术很严谨，需要有油页岩资源）。然而，技术进步和油价上涨，会让曾经没有开采价值的资源，变得有利可图。

实际上，美国自身的石油资源并不少，近在咫尺的墨西哥湾里，就有不少大油田。后来，页岩油又极大的增加了石油的供给，再加上美国制造业外流，导致石油需求的下降——美国从石油进口国变成了出口国。

页岩油动了传统产油国的奶酪，沙特和俄罗斯早就对页岩油不爽了。不过，页岩油在成本上是处于劣势的。页岩油根据开采条件不同，其成本大致在每桶30美元至50美元，要比沙特、俄罗斯的采油成本高出不少。

于是，大约在去年这个时候，沙特拿出杀敌一千自损八百的觉悟，大量增产，并以跳楼价甩卖原油，意在挤垮美国的页岩油。结果这招真的奏效了，去年二季度，美国页岩油钻探的先锋，切萨皮克能源公司市值暴跌超90%，申请破产保护，成了行业近5年来最大的破产事件。

二. 后果

沙特的目标初步达成，萨勒曼亲王高调表示：“（美国页岩油）钻井的时代，已经永远结束了。”

终于可以限产涨价了——信心爆棚的沙特，甚至同意俄罗斯小幅增产。但沙特可能高兴得有点早，有两个逻辑会在暗中侵蚀其自信的根基：

1. 随着油价的进一步攀升，页岩油可能卷土重来。毕竟只是山姆大叔那边只是公司在财务上破产，但是技术还在，就算是破产后无法东山再起，接盘的公司仍然可以用页岩油钻井技术赚钱。尽管美国页岩油井数量还没恢复到疫情前的水平，但已经从2020年的低点开始回升；

2. 油价上涨无疑是在给光伏、风能等替代能源，以及新能源车送助攻。按照经济学的规律，一种商品涨价，会刺激其替代品的需求上升。如果重回高油价时代，充满电没公里只要5分钱的“人民神车”五菱宏光mini EV不是更香吗？

三. 对策

尽管欧佩克很努力地想控盘，但国际油价仍然呈现出明显的周期性。

国际油价大涨，无疑直接利好“三桶油”——中国石油（601857）中国石化（600028）中海油（美股代码CEO）。但是从股价长期走势来看，尤其是中石油、中石化，没有成长性也就算了，但是连周期股波段易机会都不给这就过分了，直接走走成一路阴跌的大熊股，说多了都是泪。

其实精于消费股的巴菲特，也买周期股。股神就曾在十几年前在港股抄底中石油，爆赚了一笔。只不过，巴菲特持有了3年就开始清仓了，也就是说股神只是因为中石油超跌才参与，并不是看好长期前景。

但如果把眼光拓展到整个油气板块，甚至是传统工业领域，实际上还是有一些机会可以关注的。

例如2020年7月，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦，收购了一批天然气管道公司，交易总额约100亿美元。

来源：澎湃新闻

在股神的启发下，我们对于油价上涨的对策，可以关注以下2个投资逻辑：

1. 在碳中和的大题材下，化石能源中，碳排放量更低的天然气，将因为需求激增而扩张产能。BP（英国石油公司）就曾在报告中预测，到2035年，天然气在一次能源（能从自然界中直接利用）中的消费占比将接近25%，仅次于石油。由于油气的价格是正相关的，油价上涨也会带动天然气涨价；

2. 管道是天然气运输最重要的方式之一。目前我国正在大力加强天然气管网建设，三桶油已经将管道资产剥离并转移至管网公司。而且我国管网建设现在仍处于建设期，因此管道材料的供应商将迎来需求的改善。

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油价“飞天”，豆粕“猛抬头”，猪价“变脸”，粮价太揪心！咋了

转眼进入4月初，清明假期到来，国内农产品以及成品油市场又出现了新情况！成品油市场，油价“2连降”后，本轮计价周期，油价“飞天”，成品油预计大涨近400元/吨。而在豆粕市场，豆粕价格“猛抬头”，市场利好支撑凸显。在生猪市场，2连涨后，猪价陡然“变脸”，市场下行压力集中，猪价有冲高回落的趋势。而在粮食市场，粮价太揪心，小麦渐稳，但是，前景依然堪忧！

那么，市场发生了啥？今天我们就具体分析一下！

一、2连涨后僵持，猪价“变脸”！

4月初，随着清明假期临近，市场对于消费有一定预期，叠加，月初生猪供应缩量，屠宰场面临一定收猪的难度，但是，由于屠企节前有一定备货的表现，屠企开工率偏高运行，这也支撑了阶段性猪价偏强的走势！

但是，猪价上涨“流于形式”，市场难以持续走强，一方面，清明利好有限，下游市场难以大幅提振，市场悲观情绪渐显；另一方面，养殖端生猪出栏节奏加快，散户猪场认价出栏现象增多，尤其是，市场中大猪出栏陡增，大猪出栏冲击标猪市场，加剧了行情下行的压力！

因此，在多重因素下，4月5日，猪价“变脸”，生猪均价横盘14.59元/公斤，国内市场呈现窄幅涨跌互现的态势，猪价调整幅度偏弱，屠企报价普遍调整0.05~0.2元/公斤，高价地区，猪价徘徊在15~15.3元/公斤，而在低价地区，猪价徘徊在14~14.3元/公斤，产销市场猪价缺乏有效的价差，生猪外调难度较大！

由于本月生猪产能不断兑现，月度生猪出栏计划或将大幅提升，叠加，二次育肥大猪出栏或将增多，生猪供强需弱的压力不减，虽然，消费市场逐步回暖，但是，受居民饮食习惯的变化，猪肉走货不畅，本月猪价仍将以偏弱为主，清明假期后，市场不乏出现大幅回调的风险，但是，考虑到生猪均价低位运行，个人不认为，猪价会跌破14元/公斤！

二、油价“飞天”！

在成品油市场，受上轮油价大幅回落，年内汽柴油价格“由涨入跌”，其中，普通汽油价格回落180元/吨，柴油价格回落170元/吨，年内成品油调价呈现出“3跌2涨2搁浅”的态势！

但是，进入新一轮油价调整的周期，国内成品油市场迎来大幅变动，油价涨势“飞天”！据机构数据分析，目前，国内原油变化率达到了8.09%，普通汽柴油价格上涨幅度在330元/吨，折合汽柴油价格上调0.25~0.3元/升！

此轮计价周期内，油价“飞天”，分析认为：

其一、国内成品油调价按照国际原油市场变动，受国际油价近期暴涨，美国轻质原油涨破80美元，布伦特原油涨破85美元，其中，美国轻质原油期货相比上月65美元左右的低值，上涨了近15美元！这也造成国内原油变化率高位运行，在结束的第二个工作日，原油变化率猛增至8.09%，支撑了油价的大涨！

其二、美国银行业的危机逐步减弱，而OPEC+组织近期发布大幅削减石油产能的消息，叠加，俄罗斯日均减产50万桶的规模，国际原油供应压力陡增，市场看涨的情绪高涨，这也造成原油市场大幅上涨！

三、豆粕猛抬头！

在豆粕市场，最近几日，豆粕价格呈现超跌大涨的态势，目前，国内主流油厂报价大幅上调，其中，天津贸易商报价涨至4100元/吨，涨幅100元/吨，广东油厂报价涨至3880元/吨，江苏油厂报价涨至3960元/吨，山东油厂报价涨至3960元/吨，其中，江苏油厂报价相比3月24日3670元/吨，累计涨幅高达290元/吨，天津贸易商报价涨幅高370元/吨！

此轮豆粕行情“猛抬头”，分析如下：

其一、外盘大豆支撑转强，价格大幅上涨，CBOT大豆主力05月合约近期从1405美分/蒲涨至1522美分/蒲，受此因素支撑，国内连粕行情走高，支撑了现货豆粕价格走强！

其二、巴西港口大豆价格上涨，带动国内进口大豆的成本逐步回升，支撑了现货豆粕市场看涨的情绪！

其三、油厂亏损压力陡增，挺价情绪转浓，叠加，近期饲料以及贸易商提货节奏加快，豆粕库存逐步减少，而近期进口大豆到港延期，油厂断豆停工现象较多，下游市场集中提货，支撑了价格的偏强！

不过，个人认为，受短期内多方利好支撑，豆粕价格大幅上涨，但是，随着市场逐步稳定后，后期豆粕价格受进口大豆规模不断增加，仍有进一步触底的压力！

四、粮价揪心，小麦回调幅度较差！

近期，国内小麦价格暴跌，让贸易商情何以堪！尤其是，此前，部分制粉企业小麦挂牌报价跌至1.38~1.4元/斤，而去年新麦上市的价格普遍在1.55~1.58元/斤，贸易商长期囤货面临深度亏损的表现，这也造成此前贸易商情绪崩塌，恐慌出粮现象较多！

目前，小麦价格企稳，但是，行情走势依然揪心，虽然，部分制粉企业报价有3~4分的涨幅，但是，普遍以补涨为主，国内主流制粉企业报价仍徘徊在1.4~1.46元/斤左右！

小麦市场利好方面！

其一、饲料企业有一定补货小麦的现象；

其二、地方性粮库小麦出售节奏放缓，多地粮库出现补库的现象！受此因素带动，小麦现货有企稳，局地回暖的表现！

但是，小麦市场利空因素依然较多！

一方面，近期，玉米行情再次下行，山东地区，主流深加工企业玉米报价陆续跌破1.4元/斤，东北市场，现货玉米报价逐步跌至1.26~1.33元/斤，小麦饲用仍有阻碍，饲料企业难以集中采购小麦，尤其是，现货玉米供应宽松，玉米市场仍有下行的压力！

另一方面，政策性托市小麦投放市场，4月6日新一轮10+4万吨小麦仍将投放市场，叠加，国内面粉走货并未改善，制粉企业依然承压，而距离新麦上市仅有2个多月的时间，小麦供应宽松的压力不减！

推荐2-3个1-3年可以内可以翻倍的绩优股

推荐中国石化，理由如下：

1：中国石化最近半年净利润下滑严重，上半年年报显示其营业利润为-237亿，国家财政补贴333亿，才得以盈利93亿元。中国石化在上半年亏损的原因很简单，因上半年CPI指数居高不下，发 改委没有根据原油价格来调整成品油价，只6月20日有一次调价，上调汽油、柴油价格每吨1000元。在7月原油价格在147美圆/桶见顶后，一直回落到目前的60-70美圆/桶的区间内，中国石化的炼油业务已经能正常盈利。

2：中国石化上半年承担的是国家责任，但作为一个上市公司，股东利益也是中国石化需要考虑的，因此国家不可能一直让中国石化赔本卖油，然后财政补贴，保持不亏损略有盈利的状态。发 改委目前控制成品油价格可以说是走计划经济时代的老路，扭曲了市场供求关系，因此在原油价格猛涨而国内成品油不提价之际，国人经常会看到闹 油荒的现象，这种现象很好解释，因为炼油企业的炼油成本高于其销售价，所以以检修的名义停产，来对政府施压，从2006年开始，哪一次发 改委上调成品油价之前，没有闹过油荒？我相信时代是进步的，发 改委不可能长时间控制成品油价格，成品油市场价格迟早会市场化，这样中国石化的炼油垄断地位就会产生巨大的垄断利润。

3：费改税，燃油税的推出已经拖了数年，涉及各部门之间的利益，导致一直难产。但2008年国家提出节能减排的口号，燃油税不推出，这个口号基本是空喊。燃油税推出的前提是，国内油价和国外油价接轨，怎么接轨？这是一个摆在决策部门面前的难题，2007年初原油在50-60美圆/桶的时候，决策部门犹豫了，错过一个接轨的最好时机，结果原油一路高涨，最高涨到147美圆/桶，决策部门已经没有接轨的大环境了，因为高油价的时候接轨，老百姓的生活压力将急剧增大。目前原油跌到60-70美圆/桶，国内已经有声音在呼吁这是最后一次机会推出燃油税了！一旦决策部门拿出燃油税的时间表，那么成品油价格体系必然有所松动，可能以后每月根据国际原油价格做一个调整，这些都是可以预见的。这样的话，中国石化就不会出现亏本卖成品油的困境了。

4：中国石化作为2007年中国企业500强之首，当年营业收入1.2万亿元人民币。但其净利润才549亿元，比中国石油差了1345亿元净利润少了一半还多，而中国石油的营业收入为1万亿元人民币。出现这种情况的原因就是，中国石油偏重于上游业务，也就是开采原油，在成品油价格受到发 改委管制的年代，中国石油的盈利能力比中国石化强很多。但中国石化有营业收入1.2万亿元人民币如此大的基数，只要稍微提高一下毛利率，其营业利润就能增加很多，相应的每股收益也会增厚，再传导至其股票价格。

5：个人预计中国石化2008年的每股收益有0.38元，而2009年的每股收益会有0.7元以上，如果发 改委理顺成品油定价机制，那中国石化的每股收益还可能更高，而且每年的每股收益会成几何级数增长。相对应的，如果10倍的市盈率在目前的环境下是合理的，那中国石化的股价从2008年的每股收益上来看，3.8元会是它的一个强力支撑，但2008年马上结束了，2009年的业绩将恢复增长，所以跌到3.8元的可能性极低，在2009年的每股收益上来看，7元会是一个弱支撑。如果把目光再放远一点，2010年以后，中国石化在弱市的环境下，A股价格不会低于3.8元，而在7元以上的可能性非常大，大盘一旦走好，市场就会给出更高的市盈率，股价也会上涨，因此我建议目前可以逢低建仓，在3.8元-7元这个区间内战略建仓，持有至2010年以后。

写于11月6日

制造业的行业现状

美国：数据不乐观　　6月美国制造业活动从5月份的意外萎缩中恢复扩张，6月制造业指数从上个月的49回升至50.9，增幅略高于预期。其中新订单分项指数从48.8升至51.9，生产分项指数从48.6跳涨至53.4。制造业成本压力小幅上升，支付价格指数从5月的49.5升至52.5。　　与此同时，制造业的就业分项指数从5月的50.1下跌到48.7，行业的就业情况是2009年9月来最差，经济复苏仍可能受到制造业复苏不力的挑战。　　欧元区：整体仍萎缩　　市场机构马基特(Markit)数据显示，欧元区6月PMI由5月的48.3升至48.8，显示出改善迹象，整体制造业创下近一年半以来的最乐观水平，但仍继续萎缩，尚未步入扩张。　　多数欧元国家制造业在6月份的下降幅度均小于前几个月。西班牙制造业则从48.1上升到50，这是26个月以来首次没有萎缩扩张。希腊制造业创下两年来最小萎缩幅度；法国从46.4上升到48.4，意大利也从47.1上升到49.3。不过，欧元区头号经济大国德国的制造业PMI略有下降，从48.7微幅下跌至48.6。　　制造业数据进一步表明，欧元区的经济困境正在见底回升，但短期内不太可能实现强劲的复苏。　　英国：两年来最强

英国是世界上第一个发生工业化革命的国家，有“现代工业革命的摇篮”和“世界工厂”的美誉。英国工业在国民经济中占有重要地位，是欧洲最大的、石油产品、电脑、电视和手机的制造地。英主要工业有：采矿、冶金、化工、机械、电子、电子仪器、汽车、航空、食品、烟草、纺织、造纸、印刷、建筑等。生物制药、航空和国防是英工业研发的重点，也是英最具创新力和竞争力的行业。英国主要出口机械、汽车、航空设备、电器和电子产品、化工产品和石油，主要进口原材料和食品。

工程机械及同类行业占据最大部分，2003年占制造业总产值的30.8%。在这个部分中，交通设备贡献最大，有8家全球性的汽车制造商在英国开展经营。英国制造的设备范围广泛，主要生产商有英国宇航系统公司即BEA系统公司，生产民用及国防用途的航空、陆地及海运设备；VT集团、GKN和罗尔斯－罗伊斯发动机公司（不同于劳斯莱斯汽车公司，虽然相同的英文名字）则生产航空引擎和发电系统。

英国政府设立了一家制造业咨询机构（Manufacturing Advisory Service，MAS），为先进制造业领域的中小企业提供咨询帮助和商业建议。自2002年启动以来，制造业咨询机构已完成了2.8万份综述和1万个具体项目。通过提高效率和附加业务，为英国公司带来了超过7亿英镑的收益。据英国商务部估算，投资于MAS的每6000英镑中，有3000英镑是公共资金，企业得到的净收益则高达3.5万英镑。

2009年英国制定了低碳工业战略（Low Carbon Industrial Strategy），向制造业咨询机构追加400万英镑投资，用于为竞争低碳机遇的制造商提供专业建议，包括为民用核工业供应商提供支持。　　也是在2009年，英国政府与工业界联合启动英国先进工程国际市场营销战略（International Marketing Strategy for UK Advanced Engineering）。由英国贸易投资总署与英国工商组织协商制定战略目标，帮助企业增加国际销售，并吸引更多的高附加值先进工程来英国投资。

Markit公布的数据显示，由于海内外订单增加，6月欧元区外主要国家英国的制造业表现呈现出连续第三个月来的上升，当月数据为52.5，是25个月来最强劲的数据，高于5月份的51.5，也高于路透社调查的经济学家们的预测值。Markit表示，第二季度英国的制造业增长了0.5%。　　制造业的上升趋势和近几个月来英国经济加速的走势十分吻合。因此，英国央行在本周再推更多量化宽松措施几无可能。而制造业的数据提升人们对英国经济正在重新获得动力的预期。　　日本：制造商信心明显改善　　1日日银短观调查显示，6月份日本制造业大企业信心指数为4，比3月份上次调查的-8大幅上升12点，也是2011年9月以来该数据首次出现正值。该指数为时隔1年9个月首次出现正值，表明这些企业正受到货币宽松政策带来的日元贬值、出口形势好转等积极因素的提振，商业信心明显增强。　　市场人士强调，一系列数据都显示出制造业的回暖态势。不过援引前高盛经济学家太久保卓治(Takuji Okubo)说：“尽管近期数据喜人，企业管理者们知道无法确保数据持续向好。”　　亚洲多数国家：制造业活动放慢　　周一发布的数据显示，除日本外，亚洲其他地区6月制造业活动数据透露的信息并不乐观。有些国家制造业活动放慢，有些已陷入衰退。这表明未来几个月经济增长可能疲软，直到今年晚些时候西方国家经济复苏能够带来提振。 2008年，我国工业增加值129112亿元，比2007年增长9.5%。规模以上工业增加值增长12.9%，其中国有及国有控股企业增长9.1%；集体企业增长8.1%，股份制企业增长15.0%，外商及港澳台商投资企业增长9.9%；私营企业增长20.4%。分轻重工业看，轻工业增长12.3%，重工业增长13.2%。

2008年规模以上工业中，煤炭开采和洗选业增加值比2007年增长19.1%，石油和天然气开采业增长6.1%，文教体育用品制造业增长18.2%，燃气生产和供应业增长26.8%，农副食品加工业增长15.0%，通用设备制造业增长16.9%，交通运输设备制造业增长15.2%，通信设备、计算机及其它电子设备制造业增长12.0%，电气机械及器材制造业增长18.1%，化学纤维制造业增长2.2%。

6大高耗能行业比2007年增长10.0%，其中，非金属矿物制品业增长16.9%，黑色金属冶炼及压延加工业增长8.2%，化学原料及化学制品制造业增长10.0%，有色金属冶炼及压延加工业增长12.3%，电力热力的生产和供应业增长8.6%，石油加工炼焦及核燃料加工业增长4.3%。高技术制造业增加值比2007年增长14.0%。

2008年，我国建筑业实现增加值17071亿元，比2007年增长7.1%。全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业实现利润1756亿元，增长12.5%，其中国有及国有控股企业509亿元，增长21.8%；上缴税金2058亿元，增长20.0%，其中国有及国有控股企业771亿元，增长24.7%。

利用外资方面，一直以来制造业均居于主导地位。2008年，制造业利用外资项目个数达到11568个，占全部利用外资项目个数的42.04%，比2007年减少39.73%；实际使用外资金额498.9亿美元，占全部实际利用外资额的54%，比2007年减少22.10%。

数据显示，4月份我国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.6%，跌幅超出市场预期，该数据也创下11月以来新低。同时发布的消费者物价指数（CPI）较上月略有上浮，同比增速为2.4%。当前CPI数据显示通胀压力不大，而PPI的超跌则预示经济动能不足。

PPI比值出现显著下降，基本可以确定PPI第一阶段上涨已近尾声，而是否会存在第二段成本推动式上涨，要看后期CPI是否有超预期的表现。

PPI超跌显示经济遇冷

在经历四季度和一季度跌幅短暂收窄后，4月份PPI环比为-0.6%，且翘尾因素-2.48%是2010年以来最低点，较3月下降约0.2个百分点，使得4月PPI同比大幅降至2.6%。

从整个周期来看，我国PPI已经连续14个月负增长，4月PMI中购进价格指数为40.1，环比3月份大幅回落10.3个百分点，连续三个月回落，也意味着PPI短期内将继续疲软。

银河证券董事总经理、首席总裁顾问左晓蕾说，PPI持续为负，这并不是一个好现象，说明上游的原材料加工企业没有利润，这对于增加其投资意愿不是很有利，但是单月PPI跌幅扩大并不说明趋势的改变。“国家大宗商品价格下降等给中国生产资料价格带来输入型影响，某些行业的产能仍然在调整过程中，尤其是一些上游行业很难获得利润。”

摩根大通中国首席经济学家朱海斌也持相同观点，他表示，在国内制造业持续低迷。部分关键行业的产能严重过剩，而且库存重新回到历史高位，对生产者价格形成下行压力。在出口方面，近几个月来全球大宗商品价格则持续下滑。

“随着后期石油价格、大宗商品、原材料价格的可能上涨，再加上国内铁路等有效投资的释放以及改革红利逐步凸显，相信PPI逐渐会转负为正，但这需要一个过程。”左晓蕾说道，长期来看，产业结构要调整，需从制造业转向服务业，对于落后产能行业也没必要因为其亏损而去扶持。

同时，交通银行报告指出，“由于PPI翘尾因素自5月将进入回升通道，短期内PPI同比降幅将有所缓和，但实质性回升仍然取决于国内外需求的持续提振，短期还应关注国际油价异动。”

CPI或将温和中上行

相比PPI，我国消费者物价指数涨幅较为温和，国家统计局表示，在4月份2.4%的CPI同比涨幅中，新涨价因素和翘尾因素为1.4和1.0个百分点，分别比3月份增加0.2和0.1个百分点，两者合计增加0.3个百分点，影响4月份CPI同比涨幅有所扩大。4月份新涨价因素增加，与鲜菜价格上涨密切相关。

杨为敩表示，虽然在3月食品价格超跌的判断下，4月进行了修复式上涨，但是上涨幅度仍然较低；另外，非食品价格同比数据出现下降，亦对消费品价格有向下的拉动力。除了供给瓶颈缓解带来的周期弱化效应之外，H7N9禽流感也对消费结构产生影响进而促使肉类价格出现进一步的回落。

中国物价水平较低，但PPI显示经济需求偏弱，而外围市场包括韩国、澳大利亚以及欧盟等经济体却纷纷降息以刺激经济。复旦大学经济学院副院长孙立坚认为，CPI反弹并不代表实体经济好转需求上升，预计我国降息窗口很快打开。

但也有不同观点，“通胀压力反弹会使得中国不会放松货币政策，由于基数等因素的影响，中国未来几个月的CPI仍将上行，预计5月CPI会至2.7%，而6月则攀升至2.9%。”野村证券首席经济学家张智威说，随着通胀水平逐渐接近一年期存款利率，降息窗口不会打开。

“央行将坚持中性的货币政策立场，今年年内将保持利率和存准率不变。货币政策操作的重点将是管理金融体系中的流动性。”朱海斌说。

制造业和非制造业PMI研究报告 指出2015年3月份制造业PMI为50.1%，比上月回升0.2个百分点，重回扩张区间。PMI小幅回升的主要原因，一是春节过后，企业集中开工，生产活动有所加快，生产指数比上月回升0.7个百分点，是带动本月PMI回升的重要因素之一；二是在近期一系列稳增长、调结构、促改革的政策措施利好作用下，企业对未来一段时间的市场预期持乐观态度的比例有所增加，生产经营活动预期指数升至61.3%，为近期高点；三是近期原油等大宗商品价格降幅收窄，一些建筑钢材产品价格出现回升，市场环境的有利因素对企业的生产也带来一些积极影响。

分企业规模看，大型企业表现依然稳定，PMI为51.5%，比上月上升1.1个百分点，稳中有升，是制造业生产增长的有力支撑，同时也是PMI回升的重要因素；中、小型企业PMI双双回落，持续低于临界点，生产经营过程中的困难依然较大。

虽然PMI小幅回升，但涨幅低于往年同期水平，同时本月的新订单指数和新出口订单指数均小幅回落，国内外市场需求仍显偏弱，制造业存在一定下行压力。

2015年3月，中国非制造业商务活动指数为53.7%，虽比上月小幅回落0.2个百分点，但近期走势总体稳健，表明我国非制造业继续保持平稳增长态势。

服务业商务活动指数为52.3%，比上月回落0.9个百分点，服务业业务总量增速有所减缓。本月电信、互联网软件、邮政快递等行业继续保持较快增长；但春节过后，一些与居民消费密切相关的零售、餐饮、航空运输等服务性行业业务总量出现一定程度的季节性回落，是服务业商务活动指数回落的主要因素之一。

建筑业商务活动指数和新订单指数分别为58.9%和54.7%，均比上月上升2.4个百分点，表明随着重点基础设施建设项目的加快推进以及天气转暖，建筑业企业生产活动加快，市场需求较快增长。