石油股权投资_油价公司投资股权

1.油价跌，补贴尽，新能源车企的庚子大考

2.灭“油价”者“OPEC+”也，非秦也——《阿房宫赋》

3.想了解一下中石化与俄罗斯西布尔公司合作开发俄罗斯油气田的具体情况。

4.全球巨无霸公司破产的原因是什么

5.沙特阿拉伯海洋油气发展史有多久？

6.油价下跌会给中国经济带来什么影响

7.股神巴菲特二季度净亏损高达437.55亿美元

8.从乘风破浪到黯然落幕，饭店之王希尔顿家族，为何富不过三代？

油价跌，补贴尽，新能源车企的庚子大考

竞争格局已经在起变化，中国品牌新能源汽车正被赶超

刚刚过去的2月，根据乘联会发布的数据，特斯拉Model?3以3900辆的销量成为国内新能源乘用车销冠，占据全国电动汽车总销量大约30%。

除特斯拉外，TOP?10其余车型均为中国品牌，但仅有广汽新能源Aion?S（1433辆）和比亚迪全新秦EV（1429辆）销量过千。

再回看2020年1月全球电动车销量情况，EV?Sales数据显示，特斯拉Model?3以10013辆排名第一，而TOP?10车型没有一个中国品牌。

在1月全球新能源乘用车企业销量排行榜中，前5名分别是宝马、特斯拉、雷诺、大众、标致，TOP?10中国品牌只占两席，比亚迪第6，上汽第7。

再回看2019年的情况，EV?Sales数据显示，全球整年销售新能源汽车约221万辆，同比增长10%。

而根据中国汽车工业协会的数据，2019年，新能源汽车产销分别完成124.2万辆和120.6万辆（新能源乘用车全年销量106万辆，同比下降24.5%），同比分别下降2.3%和4.0%。

如此推算，中国新能源汽车在全球新能源汽车中的销量占比约为55%，中国仍然是全球新能源汽车第一大国。

但2019年，中国新能源汽车市场遭遇了自2009年通过补贴政策大力推行新能源汽车以来的首次年度销量下滑。

其中，纯电动汽车销售完成97.2万辆，同比下降1.2%；插电式混合动力汽车销售23.2万辆，同比分别下降14.5%；燃料电池汽车销售2737辆，同比增长79.2%。

另外还有两组数据值得特别注意：在纯电动市场，造车新势力的份额逐步接近9%；在插混市场，自主品牌的份额从2017年的98%下降到2018年的88%，再下降到2019年的58%，与之对应的是，合资份额上升很快。

根据全国乘用车市场信息联席会的统计，2019年我国新能源乘用车销量前十车型依次为：北汽EU系列、比亚迪元EV、宝骏新能源、奇瑞eQ、比亚迪唐DM、比亚迪e5、埃安（Aion?S）、荣威Ei5、欧拉R1、帝豪EV。暂无造车新势力车型进入前10强。

其中，北汽新能源EU系列摘得销量冠军，全年销售11万辆，也是唯一销量过10万辆的车型。比亚迪的小型SUV元EV摘得亚军，全年销售6万辆。

2019年我国新能源汽车的一个亮点是，造车新势力中，蔚来、威马、小鹏和哪吒销量都过万辆。

去年12月开始正式交付的理想汽车也交出了一张理想答卷，当月完成交付超过1000辆。爱驰汽车第一款车U5于2019年12月19日上市，这基本意味着当年难以完成交付。

大环境艰难，这一年，新势力中有人继续向上，有人停滞不前，有人就此沉沦。这群为顺应汽车四化转型应运而生的特殊群体，还在找寻适合自己的生存方式。

2020年开局不利，竞争格局已经在起变化，中国品牌新能源汽车正被赶超。

以下13家国内新能源汽车企业，你在谁的身上看到了中国新能源汽车的希望？请于文末投票。

北汽新能源：纯电销?

全年销量150601辆，同比降低4.69%，连续七年成为中国纯电动车销量冠军。其中，EU系列全年销量111125辆，同比增长244.2%，在总销量中占比近74%。

2019年，北汽新能源提出了“产品向上、品牌向上”的发展战略。EU5、EX5、EX3、EU7等新一代高品质车型已经成为销量担当。

北汽新能源还围绕产品开展平台化开发，已形成BE11、BE21、BE22三大平台，覆盖了未来5年的30余款产品。

2019年3月，北汽新能源旗下的高端智能新能源汽车品牌ARCFOX在日内瓦车展进行全球首次品牌发布，将从2020年开始连续推出4款纯电动汽车。

10月，北汽集团推出融合传统与创新的全新BEIJING品牌，开启自主发展新篇章。BEIJING品牌将成为先前没有确定品牌名称的北汽新能源产品的品牌。

北汽新能源换电模式在北京实现成功示范运营。2019年，北京市采购了6250辆，投入运营超过4000辆，在五环内及重点地区建成投运90座充换电站。北汽新能源已在全国15个城市运营换电出租车1.6万辆，累计建换电站187座。

截至2019年6月，研发投入累计已超53亿元，在营收中占比超过10%。7月，北汽新能源斥资20.51亿元打造的新能源汽车试验中心在北京亦庄蓝谷开业。

2019年，北汽新能源进一步拓展朋友圈，加强与其他优秀企业的战略合作。

1月，与麦格纳合资的麦格纳卫蓝新能源汽车技术（镇江）有限公司揭牌；与硅谷科技公司visionICs成立自动驾驶联合实验室揭牌；与滴滴旗下小桔车服共同出资成立京桔新能源汽车科技有限公司；与华为签署全面业务合作协议，联合设立“1873戴维森创新实验室”。

8月，与梅赛德斯-奔驰能源有限责任公司建立技术开发伙伴关系，双方意向未来在华建立电池梯次利用储能系统。

9月，与宁德时代合作推出CTP无模组电池包，并首先搭载到北汽新能源EU5上。

10月，与国网电动共同打造新能源汽车产业“纯电新零售”，共同发布“10000辆新零售车辆签约暨车桩电生态营销模式”。

2020年1月，面向下一个十年，北汽新能源提出“2029计划”，规划了“一个目标，两大路径，三大举措，四大体系”的路线图。

比亚迪：势头不再

2019年，比亚迪新能源汽车销量229506辆，同比下降7.39%，已经与其燃油车231893辆的销量相当。

算上插电式混合动力汽车，2019年，比亚迪新能源乘用车销量连续第6年夺得全国冠军，但比世界电动汽车头号玩家特斯拉少卖约14.8万辆车，失去了保持4年的全球冠军之位，居全球第二。

其中，新能源乘用车219353辆，同比下降3.43%。具体来看，纯电动销量147185辆，同比上升42.53%；插混销量72168辆，同比下降41.75%。

销量最好的三款车型依次为：元EV全年销量61551辆，同比增长81.5%，年度新能源车型销量排名第二；唐DM全年销量34084辆，同比下降3.4%，年度新能源车型销量排名第五；e5全年销量32929辆，同比下降25%，年度新能源车型销量排名第六。

2019年，秦Pro?DM、宋MAX?DM、元EV535、e1、宋Pro?EV、秦Pro?EV超能版、e2、e3等多款燃油车的新能源车型上市。

6月25日，比亚迪全球设计中心大楼在深圳坪山落成，开启了“技术+设计”双轮驱动的发展新阶段。

11月7日，丰田汽车与比亚迪签订股份对等的纯电动车研发公司合资协议，宣布将共同开发纯电动车和动力电池。新公司将于2020年在中国正式成立。

广汽新能源：来势凶猛

2019年是广汽新能源成立的第三个年头，全年销量42003辆，同比增长110.6%。其中，Aion?S销量32493辆，在总销量中占比超过77%。

4月27日，作为广汽新能源全新产品体系的首款战略车型，纯电轿车Aion?S上市。它基于广汽第二代纯电专属平台GEP打造，纯电综合续航里程为510km，具有L2级自动驾驶功能。

4月30日，1500辆广汽新能源新一代GE3?530?纯电SUV出租车交付，助力广州市全面推广纯电出租车。11月14日，2020款GE3?530再度焕新升级。

10月17日，豪华智能超跑SUV?Aion?LX上市。据称，百公里加速3.9s、综合续航超600km、L3级自动驾驶，率先搭载广汽ADiGO智驾互联生态系统。12月14日，Aion?LX获列第七届轩辕奖年度十佳汽车。

除了推出新产品，还不断升级服务生态。

通过广汽新能源APP向车主提供尊享服务，与国网电动联合发布充电服务创新模式“充电服务包”，还推出包括埃安服务中心与埃安俱乐部两大核心平台在内的“埃安?一键尊享服务”。

按照规划，广汽新能源将依托于第二代纯电平台，每年至少推出两款产品，实现产品1.0时代向2.0时代的跨越。

奇瑞新能源：特立独行

全年销量46777辆，其中奇瑞eQ销量39401辆，占比超过84%，是2019年A00级纯电动车型销量第二名；艾瑞泽5e销量3597辆。

2019年6月24日，奇瑞新能源小蚂蚁eQ1第10万辆下线。6月28日，2019款小蚂蚁eQ1上市。从2017年3月第一代上市至今，小蚂蚁eQ1历经三次迭代升级，不但销量破10万辆，而且在共享出行市场交付量第一。

7月，奇瑞新能源联手苏宁汽车，通过与苏宁小店、零售云等平台合作，实现渠道下沉。

8月25日，瑞虎e&艾瑞泽e双车上市。当天，奇瑞新能源还率先公布了“三电终身质保”政策，对于瑞虎e、艾瑞泽e及2019款小蚂蚁eQ1首任非营运车主给予三电系统终身质保。

12月28日，纯电SUV?S61在芜湖下线。它由奇瑞新能源第四代超轻智能互联电动LFS平台打造而成，是继小蚂蚁eQ1之后奇瑞新能源又一核心战略车型，是这家公司品牌提升的重要产品。预计于2020年初正式亮相，并有望在上半年上市开售。

奇瑞新能源的两款战略性产品都是采用高强度铝合金挤压型材和封闭断面形成的超稳定框架结构，无需冲压，为业内首创。

长安新能源：成功混改

2019年是长安新能源成立的第二年，全年销量约2.8万辆，其中逸动EV销量2.3万辆，在总销量中占比82%。

3月30日，CS15?EV400上市。5月11日,逸动ET上市。长安新能源还对旗下纯电动车型进行全面升级，12月10日，CS15EV改款车型E-Pro上市。

E家族是长安新能源的新一代产品，除了已经上市的E-Pro，E-Rock（CS55?PLUS?EV）、E-Star(奔奔EV)、E-Life(逸动EV)?等E家族另外三款车型计划于2020年上市。

在自动驾驶方面，7月26日，国内首个5G自动驾驶公共服务平台暨5G自动驾驶开放道路场景示范运营基地启用，作为首个入驻重庆自动驾驶5G公共服务平台的车企，长安新能源新一代L4级自动驾驶将在重庆仙桃谷持续运营两年。

在氢燃料方面，11月18日，长安新能源英国氢燃料电池技术创新中心在英国伯明翰成立。创新中心将依托已经申报成功的英国政府APC项目开展运营，长安新能源将与英国燃料电池企业Intelligent?Energy共同研发全功率型燃料电池汽车。

对外合作上更进一步。9月10日，长安新能源入驻重庆龙兴新能源科创园，宣布与特来电、国联电池、航空光电所、清研理工、中汽研等携手成立11家联合技术创新中心，共建共创开放的智慧共享平台。

最为关键的是在11月引入长新股权基金、两江基金、南方工业基金、南京润科产投等4家战略投资者，完成混合所有制改革，成为国内第一家实现混改的汽车央企。

长安新能源将在未来三年累计投入100亿元，新建56个实验室。2020年，完成三大新能源汽车专用平台打造。

江铃新能源：雷诺入股

2019年是江铃新能源成立的第五年，全年销量4.45万辆。其中销量最好的是E200，3.25万辆，占总销量的73%。2019年3月上市的易至EV3销量5338辆。

5月23日，江铃新能源昆明基地总装车间建成并投入使用；12月，易至出行拿到了国家网约出租车经营许可证。

江铃新能源还迎来了一个新的投资者，7月17日，雷诺集团增资10亿元，成为江铃新能源的股东，拥有50%的股权。

更为值得称道的是，2019年12月，易至EV3入列第七届轩辕奖年度十大提名汽车。

2020年，江铃新能源将有两款新产品上市，一款新产品亮相发布。

蔚来：好事多磨

2020年1月6日，蔚来正式公布2019年最后一个月的销量数据：单月交付量达3170辆，环比增长25%，创全年新高，这也是蔚来2019年连续第5个月交付增长。

全年累计交付20565辆，同比增长81%，位居国内造车新势力交付量榜首。

而在销量发布的几天之前，Q3财报更是从另一维度证明了蔚来2019年以来的成绩。亏损的持续收窄，毛利率的进一步回暖，股价的进一步提升。

但是过去这一年却也是蔚来汽车成立以来最为困难的一年，特别是4月下旬连续两次蔚来ES8着火让公司显然最为被动的境地，创始人兼董事长、CEO李斌也被称为2019年最惨的人。

但是三季度开始，随着蔚来ES6上市销量逐步上升，蔚来开始走出泥潭。

2019?NIO?Day如期在年底召开，场面依旧宏大，只是这次活动的主题从曾经的各界大佬、尖端产品转变为当下最为珍贵的用户。

李斌在NIO?Day宣布轿跑SUV?EC6将于2020年上市，而升级款ES8也同时宣布上市。

虽然2019年5月北京亦庄国投投资未达成但随后腾讯1亿美元可转债救急，李斌也追资9500万美元作为可转债。

产品、资金、用户成为蔚来领先一步不可或缺的部分，这样的系列组合拳让2020年的蔚来依然可期。

威马：老二不易

全年销售新车16876辆，虽然与其10万辆年销量目标相差甚远，不过依然可以位居新势力第二名。

威马EX5表现稳定，但是其销量占比已经开始慢慢向“B端”市场倾斜。广州车展期间，威马发布了全新纯电SUV?EX6?Plus，但是市场反馈远不如想象之中强烈。

2019年3月，威马宣布C轮融资30亿元人民币，由百度集团领投，太行产业基金、线性资本等参与投资。

据称，D轮融资10亿美元也在进行当中。至今，威马已经获得6轮融资，累计融资金额达到230亿元。

但也迎来麻烦事。2019年，威马汽车迎来了吉利汽车要求索赔21亿元的“天价”侵权诉讼案，不过据称双方并不会最后鱼死网破。

因为2019年没有完全KPI，威马汽车取消了员工年终奖金，希望2020将要发布的威马轿车能够带来销量上的转变。

目前，威马已经拥有了186家门店，覆盖城市111个。

小鹏：继续前进

2019年，小鹏汽车经历一个最波折的7月。因为新旧产品的价格与性能差异，引来车主全国大面积维权及老客户的退车潮。这场风波也成为了小鹏汽车2019最为深刻的记忆。

好在凭借产品的性价比优势，形势随后有所好转。自2019年9月交付新款G3以来，销量回升已至以往平均水平。

2019年全年销售16609辆，虽然未完成全年销量4万辆的目标，但销量过万使其跻身新势力第一梯队。

首款轿车P7也在2019年广州车展上正式发布预售，24万-37万元的预售价格，表现出小鹏想要向中高端进阶的野心。

2019年11月，小鹏汽车宣布完成4亿美元的C轮融资，本轮融资引入新战略投资伙伴小米集团。

与此同时老股东经纬中国继续加码，小鹏汽车董事长何小鹏继A、B两轮后再次以个人投资人身份加持本轮。

此外，小鹏汽车还宣布获得招行、中信以及汇丰等多家中外银行总额达数十亿人民币无抵押信用贷款。

合众：哪吒出海

相较于蔚来、威马、小鹏而言，合众旗下的哪吒汽车知名度或许不及，但凭借A0级纯电小车N01?取得10006辆的交付成绩，位列中国造车新势力销量榜单第四位。

与其他造车新势力相比，哪吒N01能够跻身第四名的优势在于低成本投入，潜力巨大的三四线城市成为了一些造车新势力寻求机会的地方，避开了前三名在一二线城市的激烈竞争。

在早期奇瑞新能源项目的“4人小组”成员之一方运舟带领下，合众在桐乡扎根发展。它是拥有发改委和工信部“双资质”的生产企业，其浙江桐乡工厂于2018年5月竣工，首款车型N01便在这里下线。

虽然2018年第一大股东退出合众汽车，但2018年底它顺利完成B轮融资30亿元，江西宜春政府产业基金领投，战略投资资本跟投。

2019年3月初，合众汽车将原企业品牌名从“合众新能源”变更为“合众汽车”。同时，产品伞品牌也确定为合众汽车总裁张勇早先定下的名字“哪吒”。它的重新启用是因为一部独家赞助的国漫**《哪吒》在7月上市后爆火。

6月27日，企业位于江西宜春的全新工厂将正式动工。该项目投资总额为50亿元，将于2020年年底正式投产，年产能为10万辆。

7月虽然也被曝出“因销量不佳、盈利受困，工厂放假”的新闻，但合众汽车第一时间澄清，并表示未来2~3年企业发展所需的资金也已找到。截至目前，合众汽车累计融资超70亿元。

11月的广州车展上，哪吒U量产版启动预售，预售价以15万元起售，计划于2020年2月上市。这是哪吒旗下第二款纯电SUV哪吒U，也是一款脱胎换骨之作。

哪吒U基于全新纯电动专属HPC平台打造，其设计风格延续去年发布的概念车Eureka?01，轴距达到了2750mm，NEDC综合工况续航里程400/500km。

从公布的预售价与续航以及产品力来看，哪吒U上市后有望成为威马EX5、小鹏G3的直接竞争对手。

目前，合众汽车在全国范围内有接近80家城市合伙人，每个城市一家，并实施区域独家销售的营销模式。

理想：开局良好

虽然将首款量产车型理想ONE的交付时间由11月推迟到12月，但理想汽车首月即实现交付破千辆的好成绩。

根据2019年12月31日理想汽车创始人李想在理想APP上公布的数据，当月共生产1530辆理想ONE。

理想ONE是一台号称“没有续航焦虑”中大型SUV，2019年4月宣布上市，仅推出一款车型一种配置，补贴后定价为32.8万元。

与多数竞争对手不同，这款车并非一般意义上人们所认为的纯电动汽车，它为增程式动力，搭载40.5kWh电池和45L油箱，续驶里程800公里，0-100km/h加速为6.5s。

但理想汽车并非一帆风顺。因为交付延期，不得不直接用2020款产品消除2019年12月购买该车消费者的不满情绪。同时，有车主开始反应产品的一些小毛病，比如新车仪表屏会出现多种故障报警，而动力系统故障更是导致车辆直接在高架路上“趴窝”，再如行驶过程中油门踏板失灵，只能通过定速巡航在高速公路上控制车速。

李想向用户承诺，交付只是理想ONE产品力的起点。理想在2020年第一季度的核心任务仍是“把质量和交付做好，把各种小问题都解决掉”，并在明年3月份的空中升级（OTA）上给用户“一些实实在在的小惊喜”。

新特：两端布局

2019年对于新特而言更重要的意义在于蓄势。数据显示，其全年销量为2540辆，相较于前四名来说，销量相差较大。

新特汽车CEO先越认为应该两条腿走路，突破B端，激活C端。新特现阶段处于蓄势阶段，通过在B端和C端两端布局来拉动销售，创新商业模式。

在B端方面，新特推出了“同创”品牌。与一汽合作的A级车型MEV100将主要投放于出行市场。

在出行布局方面，新电出行目前正在快速的在全国各地拿牌照，目前已经拿到了全国20多个城市和地区的牌照。

在C端的销售方面，新特在布局以新特电家和新特云商为骨干的渠道网络，发力更下沉的4-6线市场，新特云商在全国突破了400家。

通过前期一系列布局，新特销售数据看起来开始上量，2019年12月销量达到了348辆。

零跑：信心不减

原先准备在2019年交付1万辆的目标没有实现，这家由领先的监控产品供应商和解决方案服务商浙江大华技术股份有限公司主要投资的造车新势力处境尴尬。

2019年6月28日，零跑汽车在位于杭州滨江的零跑中心举办“零跑S01全国首批车主交车仪式”活动，现场有十余辆零跑S01被交到车主代表手中。

当时，零跑汽车介绍，自2018年亚洲消费电子展开启预售以来，零跑S01订单不断增加，首批预售451个名额不到4小时被抢购一空。

零跑汽车创始人、董事长朱江明表示，2020年是零跑汽车至关重要的一年，并为此做足了准备，不仅会持续开发精准销售渠道，在产品推广上也会加大力度。

他说，将于上半年上市的T03车型，会坚持“高性价比、极致体验”的零跑标签，“是一款会对当前市场进行‘降维打击’的精品车型”。

2020年上半年，被称为“平价智能电动跑车”零跑S01?460版本也将交付用户，续航里程提升到了NEDC?451km。

朱江明认为，汽车消费正在从传统燃油车向智能电动车转变，这一点是不可阻挡的大趋势。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

灭“油价”者“OPEC+”也，非秦也——《阿房宫赋》

盘面观察

截止收盘，沪指报2943.29点，跌3.01%；深成指报11108.55点，跌4.09%；创指报2093.06点，跌4.55%。从盘面上看，航运、新基建、口罩居板块涨幅榜前列，油服、智能音箱、国产软件板块跌幅榜前列。

后市展望

杜牧在《阿房宫赋》中说：灭六国者六国也，非秦也。从地理位置可知，五国攻秦每次最卖力的都是韩魏，接下来是赵楚。赵魏韩西边与秦国接壤，攻秦有眼前利益，齐国、燕国遥望秦国，真是“西北往长安，可怜无数山”，远得很，攻秦无眼前利益，不肯卖力。“合纵组织“先后五次攻打秦国，每次攻打之前联盟之间先讨价还价内耗一番，几次攻打下来都是削弱自己涨秦国志气，堪称秦国功臣。

如今的OPEC+像极了当年“合纵”组织，沙特和俄罗斯就像魏韩，同床异梦各藏心思。很多人今天才发”OPEC”后面多了个“+”号，简单讲就是OPEC组织想召集越来越多的产油国一起来控制油价，经过多年的经营，卡塔尔在2019年1月退出OPEC（这可是个中东地区的国家！），说自己未来将专注于LNG生产，不跟你们玩了。2020年1月，厄瓜多尔说自己穷，国内财政告急玩不起减产，扬长而去。如果按照这速度，没几年“OPEC+”要变成“OPEC-”了。

今天的油价暴跌，主因是沙特与俄罗斯相互杀价抢客户。相传在3月6号那天，两国代表在OPEC+会议上，相敬如宾地不欢而散，毕竟都是文化人。事情可以把沙特的阿美石油公司上市联系起来看，上市时间是2019年12月。大家想想，如果一个产油大国，知道未来原油需求将逐年下降（比如受到汽车将电动化的影响），要怎么办？当然是赶紧挖出来卖了！那什么方法最快呢？打包成股权卖！连挖都省了。沙特为了让股票卖个好价钱，一直维持减产协议，甚至超额完成任务，经常完成减产协议要求的100%之上。这时候，俄罗斯看到沙特这么努力，决定帮他了一把，减产100%没问题，但是我们生产的“凝析油”不是原油（凝析油是不是原油？当然是！而且比原油还好），要求继续豁免80万桶每日（新闻报道数据）。俄罗斯之所以敢叫板，是因为经过2016年-2020年的复苏，俄罗斯的财政已经缓和过来了。阿美石油上市之前，一切都风平浪静，两国之间也维持着心照不宣的默契。现在股票上市，疫情突发，需求实打实的下来了，还不赶紧找卖家？

油价暴跌对我国并非全是个坏事，利好交通运输业，如航空公司。同时，我国的CPI受两个因素影响最大，一个是猪肉价格，另一个就是油价，目前的油价下跌为货币政策也打开了空间。想想2019年9月（阿美3个月后上市），沙特的炼油厂被炸，认为油价上升将产生输入型通胀，猪肉价格又维持在高位，进而影响到货币政策的下降空间，现在是不是可以反过来推演？

操作策略

临近年报与今年一季报公布，建议关注有年报业绩支撑，行业景气向好的，如券商、5G、云计算等板块的优质科技股。投资顾问 文赋，执业证书编号：S0260611050006

想了解一下中石化与俄罗斯西布尔公司合作开发俄罗斯油气田的具体情况。

9月3日，俄罗斯总统普京来华参加抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年大会当天，中国石油化工集团公司（中石化）分别与俄罗斯石油公司（Rosneft，下称俄油）和俄罗斯西布尔公司签署合作。

中石化表示，已与俄油签订了《共同开发鲁斯科耶油气田和尤鲁勃切诺-托霍姆油气田合作框架协议》。

根据协议，中石化有权收购俄油所属东西伯利亚油气公司（East Siberian Oil and Gas Company,ESOGC）和秋明油气公司（Tyumenneftegaz）这两家公司49%的股份。两家公司分别拥有鲁斯科耶油气田（Russkoye）和尤鲁勃切诺-托霍姆油气田（Yurubcheno-Tokhomskoye）的开发许可证。

“中石化与俄方的合作颇有经验，”中国石油大学中国能源战略研究院助理研究员刘乾表示，王玉普在担任董事长后很重视与俄罗斯的合作，“俄罗斯对中国的资金、技术和产能等有所需求，也希望加强与中国的合作。”

根据俄油官网介绍，鲁斯科耶油气田储量约为4亿吨原油，逾850亿立方米天然气，目前油气年产量约370万吨。此前，该油田由英国石油（下称BP）和俄油的合资企业俄罗斯秋明英国石油控股公司（TNK-BP）开发。

2013年初，BP向俄油出售了所持TNK-BP公司50%的股份，回报是171.2亿美元和俄油12.84%的股权。

尤鲁勃切诺-托霍姆油气田储量约3亿桶，2017年计划投产，到2019年将达到500万吨/年的产能。

上述协议所涉两座油气田均位于俄罗斯石油公司的重点经营地区，共同开发致密油气藏将有助于双方共同降低项目运营风险。合作也将在资金、技术和施工能力等各方面提升项目实力。

中石化在俄罗斯一直都有业务。此前，中石化和俄油在乌德穆尔特石油项目（Udmurtneft）及远东地区的萨哈林3号项目（Sakhalin-3）上有过合作。

乌德穆尔特石油项目位于伏尔加-乌拉尔地区。2006年，中石化以35亿美元收购了该项目49%的股权。今年6月17日，中石化董事长王玉普调研了乌德穆尔特石油项目。

尽管中俄能源互补性强，但能源合作却一直“好事多磨”。

一位不愿具名的中石化内部人士向界面新闻记者表示，中石化在俄罗斯的以往的业务“进展不是很顺畅”。

“鲁斯科耶等几个大型油气田，中石化和俄罗斯已达成一致，在即将签协议时，俄罗斯国家杜马突然通过法案，规定战略性资产不得对外国国家石油公司开放。”该人士对界面新闻记者回忆，中俄天然气合作也因为气价存在分歧，谈判长达二十年。

从经济效益来看，这些合作项目“一直没有大突破，盈利空间小，有些项目还处在非盈利状态”，他说。

油价处于高位时，俄罗斯作为资源国家，面对国外投资者较为保守，政策苛刻。如今态度有所转变，较之前更为积极开放，分析人士认为这是因为俄罗斯迫于形势。

中石化石油勘探开发研究院咨询委员会副主任张抗分析称，油价暴跌加上西方国家制裁，俄罗斯缺乏资金、人才、技术，60%的石油装备靠进口。但在制裁之下，俄罗斯买不起、甚至买不到关键性的钻井和压裂设备，在油气等能源发展方面急需寻找合作伙伴。

“俄罗斯越来越明白东线的重要性。位于东线的国家中，只有中国同时具备资金、人才和技术。”张抗说。

“中俄油气合作，对中石化拓展海外业务有所助益。”上述不具名人士称，在当前形势下，俄罗斯在外资企业投资的政策方面有所松动，“但不要抱太大期望”，他说，在油价低迷时，和俄罗斯合作开发油气项目，就经济性而言可能不如直接购买原油划算。

根据中石化介绍，双方下一步将设立联合技术工作组，确定最终投资方案，敲定最终协议文本。

该项交易的最终结果还将取决于一系列标准条件及相关国家部门的审批。

9月3日，中石化还和俄罗斯天然气加工及石化产品公司西布尔集团（Sibur）签订了战略投资协议。根据协议，中国石化将购买西布尔股份，成为其战略投资者。

两家公司未公布股权交易规模和金额。

路透社援引一名接近西布尔公司股东的知情人士称，中石化可能收购西布尔逾10%的股权。收购后，该公司董事长Leonid Mikhelson仍是西布尔最大股东。

中石化董事长王玉普表示，西布尔的资源石化一体化发展方向，与中石化的主营业务有很高契合度。双方持续的伙伴关系将协助中石化确保多元化石化产品的长期来源。

刘乾介绍，西布尔是俄罗斯最大的全产业链石化企业，与中石化类似，都在各自国内的石化领域占据优势地位。

前述匿名人士认为，油价低迷，炼化业务较勘探开采业务来说成本更低，风险更小。中石化与西布尔合作，有助于完善上下游一体化。

刘乾推测，西布尔所指的新项目可能是该公司最大的投资项目西西伯利亚石化项目。根据该公司官网介绍，这一项目投资金额约95亿美元，计划在托波利斯克建成年产150万吨乙烯和50万吨聚丙烯的装置。

全球巨无霸公司破产的原因是什么

是由于遭受新冠肺炎疫情和低油价的重创，使全球巨无霸公司瓦拉里斯公司(Valaris Plc)负债78.5亿美元(约合人民币543亿元)，于当地时间19日，在美国申请破产保护，以重组其债务。

此次申请破产后，一半以上的债权人同意将超过65亿美元债务转换为股权，公司也将获得债权人5亿美元的新融资。

瓦拉里斯公司首席执行官汤姆伯克表示，新冠疫情加剧了能源行业的大幅萎缩，企业必须采取措施，创建一家能够适应行业长期低迷的更强大的公司。他还表示，公司将在申请破产期间继续为客户提供服务。

扩展资料：

美国页岩油气巨头也“栽了”

不过，遭受新冠肺炎疫情和低油价重创的还有美国“页岩油先锋”切萨皮克能源(Chesapeake Energy，NYSE:CHK)，也已经宣布申请破产保护。

据新华社消息，美国老牌页岩油气企业切萨皮克能源公司 (Chesapeake)于当地时间28日发布新闻公告说，公司已向得克萨斯州南区破产法院申请破产保护进行资产重组。

公告说，切萨皮克能源公司已与主要债权人签订重组支持协议，通过重组将减少约70亿美元的债务。切萨皮克能源公司总裁兼首席执行官道格劳勒表示，重组对公司取得长期成功和创造商业价值很有必要。

同时公告补充称，切萨皮克还同意了25亿美元退出融资的主要条款，而其一些贷款人和担保票据持有人已同意支持该公司6亿美元的新股发行。

东方财富网－欠债543亿元！这家全球巨无霸公司破产

沙特阿拉伯海洋油气发展史有多久？

1933年，沙特阿拉伯政府与雪佛龙公司的前身加利福尼亚州标准石油公司签订了一项特许协议，开始在王国大部分地区进行石油勘探，同年，成立了加利福尼亚阿拉伯标准石油公司。1938年，在达兰发现了第一个商业性油田——达曼油田。1936年，雪佛龙将其在阿拉伯公司的半数股权出让给德士古石油公司。1940年，发现了布盖格油田，为沙特阿拉伯第四大油田。1944年，加利福尼亚阿拉伯标准石油公司更名为阿拉伯美国石油公司（Arabian American Oil Co.），简称阿美石油公司（Aramco），总部设在美国旧金山。1948年，埃克森公司和美罕公司加入该公司，变为四家公司合资的公司，其中雪佛龙和德士古的股份分别由50％降至30％，埃克森公司持股30％，美孚公司持股10％。

20世纪40年代中期，阿美石油公司在拉斯坦努拉建立了本公司的炼油厂。

1948年，发现了迄今为止世界上最大的陆上油田——加瓦尔油田（Ghawar field），并于1951年开始投产，同年发现了海上萨法尼亚油田（Safaniyah field）。1960年，阿美的原油年产量达到6000万吨，比1950年增长了57.7％。这一时期，阿美石油公司的总部已迁至沙特阿拉伯的多哈，为了争夺对石油的控制权，沙特阿拉伯政府与美国公司进行了坚决的斗争。

萨法尼亚油田位于沙特阿拉伯的东北部海域，探明储量33.2亿吨。原油部分通过输油管运往利比亚的的黎波里、西顿，叙利亚的巴尼亚斯港装船。一部分输往拉斯塔努拉外运。油田发现于1951年，它被认为是世界上最大的海上油田。它于1957年开始生产，每天从18口井流出50000桶原油。自1962年开始，25口井每天产油35万桶。在短短4年零9个月，产量增加了6倍。其储备约37亿桶石油和5360亿立方英尺天然气。

1960年，包括沙特阿拉伯在内的石油输出国组织（欧佩克）成立，1962年11月30日，沙特阿拉伯政府成立了完全国有的石油矿业总公司，其目的就是使政府能够参与石油工业领域的经营，包括在阿美石油公司租让地的一切经营活动。整个20世纪60年代，沙特阿拉伯石油矿业总公司的发展历史就是沙特阿拉伯政府努力从阿美石油公司的四家美国合资者手中争夺石油控制权的斗争史。

20世纪70年代的石油危机中，阿美石油公司石油年产量高达3亿吨，并成功地提高了油价，从而提高了沙特阿拉伯政府的地位，使其在与美国公司的斗争中处于更有利的位置。1972年，阿美公司终于同意了沙特阿拉伯政府的参股要求，1973年沙特阿拉伯政府参与阿美石油公司25％的股份，1974年上升至60％，1980年达到了100％，美国公司并负责销售沙特阿拉伯政府自己无力销售的原油。

1973—1974年第一次石油危机的油价飞涨，使沙特阿拉伯政府的收入增加，并进而使石油产量猛增。至1980年，沙特阿拉伯原油年产量由10年前的1.9亿吨猛增至4.95亿吨。1983年成立了勘探和石油工程中心。

从1980年开始沙特阿拉伯为维持油价采取了大量削减原油产量的对策。到1985年，沙特阿拉伯政府开始迅速恢复沙特阿拉伯原油市场份额的计划，产量迅速上升，造成1986年油价下降62％～66％。上述限产保价政策的实施及1986年的油价暴跌，使阿美石油公司收入迅速下降，不得不大量裁员。

1986年公司开始展开全国勘探计划，勘探范围不断扩大，至1995年已经新发现了17处油、气田，在中央阿拉伯发现符合世界最高标准的超轻型低硫原油并开始投入生产。同时，为了保证本公司在20世纪结束以前能够通过王国两岸的输油站为客户提供符合季节需求和等级要求的原油，公司从1989年开始在东方省和中央阿拉伯实施一系列石油和天然气项目。东西原油输送管道系统以及延布原油出口转运站的大规模扩建工程，已将最大持续原油年生产能力恢复至5亿吨。

1982年，沙特阿拉伯石油公司勘探和石油工程中心投入使用。该中心是世界上最大最先进的地球科学设施之一，在中东地区更是首屈一指，与该中心的密切合作以及建立与其相关的实验室和研究开发中心使阿美石油公司在上游（勘探和开采）技术后援方面基本不依靠其他石油公司。该中心可以处理分析二维地震探测的数字数据；1991年引进了水平钻井技术；其计算机中心拥有巨型计算机网络，采用最新技术硬件和应用软件，可以处理和解析所有地震探测钻井数据，使公司得以更为有效地利用其资源。

1987年3月，为保住60年代石油过剩时期沙特阿拉伯占有的原油市场份额，依靠与阿美公司的原股东公司间的关系，沙特阿拉伯与四家美国公司签订了6250万吨/年的长期供油合同，但没多久，沙特阿拉伯就中止了该合同。

1988年根据王室法令，沙特阿拉伯国家石油公司（简称沙特阿拉伯阿美公司）正式成立，接管了原阿美公司的全部资产和经营权，成为沙特阿拉伯境内唯一的一家从事石油勘探和开发业务的公司。同年，该公司与德士古石油公司组建成立了美国第六大石油销售企业——星企业公司。

1991年沙特阿拉伯石油公司收购了韩国双龙石油炼制公司35％的股份。

1993年7月，沙特阿拉伯政府颁布M/1钦令，将沙特阿拉伯王国所有的国有炼油产品经销和行销业务以及政府在三家合资炼油厂中的一半股份统一交给沙特阿拉伯石油公司管理。至此，沙特阿拉伯阿美公司控制了整个王国除润滑油外全部的碳氢化合物产业。到1997年7月，沙特阿拉伯政府决定将Petrolube公司71％的股份和Lubere公司70％的股份转给阿美公司，使该公司正式介入了国家润滑油业。

1994年，该公司完成了恢复最大持续原油年生产能力至5亿吨的五年计划。

现在，该公司已拥有27条油轮，其中包括4条超大型油轮、19条巨型油轮（每条油轮装载能力在29万～30.1万吨）和4条成品油轮。所有油轮均属其分公司维拉国际海运股份有限公司。该公司还定时定点租用一些船只将原油运往美国和欧洲的一些港口。大多数远东地区的客户历来自己负责原油运输，而由沙特阿拉伯阿美公司设在该地区的行销后援服务分公司提供协助。另外，为满足欧美地区的灵活运油需求，公司在加勒比海的圣路西亚和圣尤斯坦希斯及鹿特丹设有长期储存中转设施，其总容量为219.2亿吨。

在石油勘探和开发方面，沙特阿拉伯阿美公司致力于增加储量、提高产量，加强轻质原油的生产，减少重质原油所占比例。1993年完成了扩大海上原油生产能力的大型玛尔詹项目（该项目包括建成两座日产量为25万桶的海上油气分离厂和世界上最大的海上天然气压缩厂之一）和祖鲁夫油田项目，将阿拉伯中质原油日产能力提高了1096万吨。1994年沙特阿拉伯东部公司发现了非伴生无硫天然气以及冷凝深层气田。在王国利雅得以南地区持续不断地进行勘探，已经发现了15个以上的含有阿拉伯超轻原油的油田。1998年这里将生产出2500万吨/年阿拉伯超轻原油。同时沙特阿拉伯阿美公司准备关闭几个生产较重质原油的北部海上油田。1996年沙特阿拉伯阿美公司开始投资一个60亿美元的项目，包括提高加瓦尔油田的产量，在哈拉德（Haradh）建设一个油气分离装置（该分离装置已于1996年投产，日产阿拉伯轻原油33万桶），以及开发谢巴油田。

在国际运营方面，公司于1995年初完成了15条超级油轮的新建计划。这15条巨型油轮每条船总载重吨位在290000～301000吨，至少能够运载200万桶原油。每条船每年能够向公司的欧洲和美国客户提供900多万桶原油。

沙特阿拉伯经济继1996年复苏以来，1997年经济持续增长。经济的复苏带动沙特阿拉伯石油业更加蓬勃发展。沙特阿拉伯投资数十亿美元发展石油业，将在亚太地区建立炼油厂并增加沙特阿拉伯在美国、俄罗斯、欧洲的炼油和销售份额。油价不断飙升，就吸引着很多人去采油，目前海上的钻井使用率已经达到90％。此外阿美公司的钻井数量也增加了30％，而且带来更多的利润，从开始3个增加到30个，这些都是负责海上钻井工作的。目前阿美公司有一个全新的项目是关注沙特阿拉伯湾浅水区，未来把重点放在这个地方，在深水地区从来没有开发过的地方。

现在再来看一下技术发挥的作用，人们一直把油气看做是技术发展非常缓慢的行业，要做的就是怎么样能够通过技术来发展，实际上技术在增加钻井能力以及提高利润方面发挥非常重要的作用。现在钻井技术发展越来越复杂，世界上有80％的油田采用的是平行钻井的方式，简单的垂直钻井方式已经不适用了。还有地质导航通过卫星每天24小时不间断看到不同地区发展情况，中心获得的数据之后就会把数据传给现场工作人员，就会非常地便捷。阿美公司非常典型的有8层的储油层，总的深度达到了40384英尺，使用非常先进的方式来监控油田的开采，还采用完全集成化、一体化的电脑控制油库。如何采油并不是真正的挑战，真正的挑战在于怎么样安全、健康保护环境的采油，所以目前阿美公司要做的就是提供最大的价值，具有最高的竞争性和可靠性。

油价下跌会给中国经济带来什么影响

1、拉动经济增长

油价走低最显而易见的好处是原油进口成本下降。由于美国石油产量增长和中国经济持续发展，2014年中国已经取代美国成为世界最大的石油净进口国，而总体石油消耗量仅次于美国，位居世界第二。国际油价低位运行，将直接降低我国石油进口成本和石油化工行业成本，并通过产业链传递，降低我国经济整体运行成本。油价下跌还将对中国消费经济的增长起到一定的刺激作用，有利于促进国内经济繁荣。美银美林估计，油价每下降10%，中国GDP增速将提高约0.15个百分点。国际货币基金组织预计，油价下降可能使今年中国的GDP增速提高0.4至0.7个百分点，2016年则提高0.5至0.9个百分点。同时，在中国经济转型升级的关键时期，国际油价大幅度走低给中国经济更大的自我调整空间，降低了转型升级成本。

2、推进能源领域改革

国际油价下跌会降低整体能源成本和支持能源改革。实际上，我国能源体制和能源价格改革挑战不是技术问题，主要改革障碍是能源成本，以及如何满足能源需求。由于历史原因，我国能源价格长期受到管制，政府运用成本加成原则来制定能源价格，公众也因此习惯了相对较低的能源价格，对价格上涨非常敏感。作为发展中国家，受到支付能力和人们的支付意愿限制，能源价格改革进程比较缓慢。国际油价持续在低位运行，将大大降低油价成本对中国能源价格改革的制约，为推进能源市场化改革、理顺相关价格体系提供了相对宽松的环境。事实上，中国政府已决定让市场发挥更重要作用，中国能源价格改革正呈加速之势。

3、为扩大石油战略储备提供了机遇

石油储备在战略保障上的意义不言而喻。国际能源署规定一国战略石油储备的“安全线”相当于该国90天的石油净进口量。根据估计，我国战略石油储备(加上商业储备)为70天左右，距离90天的储备目标仍有一定距离，更低于石油净进口国平均172天的现有水平。2014年中国石油对外依存度接近60%，根据预测，到2020年，这一比例可能会超过65%、到2030年将攀升至75%。国际能源机构(IEA)也发布报告称，中国将在未来20年内取代美国，成为全球最大原油消费国。国际油价的下跌，对于石油对外依存度不断增加的中国来说无疑是储油好时机。海关总署公布的数据显示，2014年12月，中国原油进口量为3037万吨(约为717万桶/日)，环比增加近两成，同比增长13.4%，刷新了有记录以来的单月进口量最高纪录。2014年全年中国原油进口量增长了将近10%，达到3.0838亿吨（约为23亿桶）。

4、加快我国原油期货的推出

中国是世界上最大的石油进口国，但中国对国际原油价格没有丝毫的定价权和话语权。目前，世界主要大宗商品的基准价都是以期货市场来定价，推出我国原油期货，争取原油定价权的呼声已持续了多年。2014年12月12日，中国证监会在新闻发布会上表示，已批准上海期货交易所在其国际能源交易中心开展原油期货交易，后续具体上市时间将择机对外公布。目前的低油价时期，是推出原油期货、建立定价影响力的有利契机。未来“中国版”原油期货上市，会为原油的价格安全提供保障，意味着中国在获得国际原油的定价权上又迈出了新的一步。

二、油价下跌对中国经济的不利影响

1、强化了通缩预期

2014年12月，中国CPI同比上涨1.5%，环比上涨0.3%，同比涨幅连续5个月低于2%；PPI同比下降3.3%，环比下降0.6%，连续34个月处于负值区间，引发了外界对中国经济进入通缩的担忧。原油不但是重要的能源品种，还是工农业、交通运输业的重要原材料，原油价格下跌，不仅意味着输入性通缩增强，还会拉低中国国内其他主要工业产品的价格，带动整个物价水平下降，可能进一步强化我国的通缩预期。

2、不利于新能源产业发展和节能减排

石油是传统能源，与新能源之间存在一定的竞争关系。近年来，油价高企，为新能源产业发展提供了进入激励，并推动新能源产业快速发展。如果国际油价长期维持低位运行，降低石油使用成本，增加了石油的市场需求，将可能会对新能源产业发展产生挤出效应，尤其是对正在大规模进行商业化阶段的新能源，在配套市场环境不成熟、不完善的情况下，更会加速产生挤出效应。同时，低油价可能会带来全社会增加石油消费，高耗能产业获得复苏机会，不利于产业结构和能源消费结构调整，也不利于节能减排和生态治理。根据全国污染源普查公报，石油类污染物的产生量、排放量很大，是全国最主要的污染物之一。

3、降低石油行业的产量和产能

石油价格长期低位运行短期内将降低石油企业产量，长期内减少产能。如果石油价格持续低位运行甚至是下跌，会降低石油行业的利润和盈利能力。如果石油价格跌破成本，还会导致石油企业亏损。短期内，石油行业企业为减少损失会减少产量。在长期内，将会减少石油产能，甚至会使得部分石油行业的企业退出，并通过产业链传导，影响石油行业相关的人才、技术、要素市场发展。

三、中国应抓住油价下跌的机遇

首先，应借此契机全面推进石油及相关行业混合所有制改革，提高石油产业国际竞争力。改革开放以来，我国石油工业的增长按全要素生产率增长计算，更多是靠要素投入增长支撑，而不是要素生产率增长支撑。石油工业要实现从要素和投资驱动转向创新驱动，根本出路是实现股权结构多元化。其次，应逐步完善石油的战略储备、商业储备和资产储备布局，对冲国际油价波动的系统风险。我国作为世界石油主要消费国和进口国，在油价持续下跌时期，应逐步增加全球石油资产的股权多元化投资，而不仅仅是绿地投资。同时逐步完善石油战略储备和商业储备体系，形成石油全球资产多样性组合对冲系统性风险；再次，应做好新能源的技术开发和推广工作。在石油跌价之时，加快煤炭能源结构的转型，鼓励更多的分布式新能源发展，加大天然气能源站、光伏电站、风力电站等新能源建设，以便在未来石油价格再一次高涨之时，充分发挥能源补充作用；最后，加强国际能源合作力度。在国际油价下跌时，中国作为最大进口国在商业合作中话语权有所增加，可以借此机会拓展与俄罗斯、中亚与东南亚国家以及加拿大等石油出口国的谈判与合作，在逐步降低对中东国家油源过度依赖的同时，加快推进中哈、中俄、中土和中缅等油气运输管道的建设，开辟多元化的石油进口通道。

股神巴菲特二季度净亏损高达437.55亿美元

美东时间8月6日上午(北京时间8月6日晚)，股神巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司公布二季报，因投资组合出现巨额帐面亏损，二季度公司归属于股东的净亏损高达437.55亿美元，上年同期为净利280.94亿美元。

财报显示，公司第二季的经营利润为92.83亿美元，去年同期为66.86亿美元，增幅为38.8%。但公司在投资和衍生品方面的亏损高达530.38亿美元，其中股票帐面亏损高达668.6亿美元。

二季度公司主业实现营收761.8亿美元，市场预期735.37亿美元，去年同期为691.14亿美元，显示其主业——保险、铁路和公用事业等发展仍相当稳健。

上半年伯克希尔公司累计净亏损382.95亿美元，上年同期为盈利398.05亿美元。

不要过度纠结短期损益

报表指出，鉴于公司股权证券投资组合的庞大规模，市场的波动以及股票未实现损益的变化，将对公司的业绩产生重大影响。此外，某些以外币计价的资产和负债的定期重估，以及资产减值费用等都可能会造成周期性的净利润波动。

美国财务会计准则委员会(FASB)已修改了公认会计原则(GAAP)，要求上市公司在季报和年报中考虑其股票投资的短期波动。这意味着伯克希尔哈撒韦所投资股票的价格波动，将反映在公司的业绩报告中，即使只是未实现的帐面收益或帐面亏损。

因此，伯克希尔在季报中依旧提醒：投资人不要过度关注公司财务报告中投资收益的波动。

财报指出，“任何一个季度的投资损益通常都是没有意义的。其提供的每股净收益数据可能会对那些对会计规则知之甚少或一无所知的投资者产生极大的误导。”

二季度，伯克希尔每股A类普通股亏损29754美元，B类普通股每股亏损19.84美元。相比之下，去年同期每股A类普通股盈利18488美元，B类普通股每股盈利12.33美元。

为抑制高通胀，美联储今年以来多次大幅加息，经济衰退担忧日渐升温，二季度美国股市陷入熊市。当季，标准普尔500指数跌幅逾16%，这是自2020年3月以来最大的季度跌幅。今年上半年，大盘累计下跌20.6%，创下1970年以来的最大上半年跌幅。

五大重仓股

今年第二季度，伯克希尔哈撒韦股票持仓的大约69%集中在五家公司：美国运通(210亿美元)、苹果(1251亿美元)、美国银行(322亿美元)、可口可乐公司(252亿美元)和雪佛龙(237亿美元)，重仓股名单与上季度一致。

苹果、美国银行和美国运通这三大重仓股，二季度跌幅均超两成。

值得一提的是，伯克希尔今年以来大幅增持西方石油。财报显示，截止6月末，公司已收购了占西方石油现有股本17%的股票，价值93亿美元，这也是近年来伯克希尔少见的一笔大宗投资。

7月，伯克希尔继续增持西方石油，持股比例已经高达19.4%，距离财务“并表”仅剩一步之遥。

西方石油公司是今年标准普尔500指数中表现最好的股票，由于油价飙升，其股价上涨了一倍多。

回购速度放缓

今年第二季度，伯克希尔仍一如既往地推进股票回购，不过回购势头有所放缓。季报显示，伯克希尔二季度共斥资约10亿美元，用于购买公司普通股，一季度回购额为32亿美元。

截至2022年6月30日，伯克希尔哈撒韦共有1475077股流通A类股和2,205,865,262股B类股。

季报显示，二季度伯克希尔公司的现金储备略降至1054亿美元，上季度末为1063亿美元。

从乘风破浪到黯然落幕，饭店之王希尔顿家族，为何富不过三代？

超过百年 历史 的希尔顿是全球最大连锁饭店之一，1919年由康瑞希尔顿（Conrad Hilton）创立，但家族经历遗产官司重创，后人无力接班，富不过三代，最终在2007年将事业出售给私募基金。

奠定家业的康瑞(Conrad)生于1887年，他本来希望成为一位银行家，但数次创业未果，1919年，德州有家旅馆老板想将资产、转进油田事业，康瑞见到机会，便与朋友募资了3万5千美元买下，开设了第一家希尔顿饭店（Mobley Hotel）。1925年，康瑞在达拉斯开了第一家以自己姓氏为名的饭店，此后越开越多，于是在1929年，他进一步将所有旅店改名、成为连锁饭店体系。

早期创业路崎岖。康瑞虽然拥有8家饭店，但版图扩张来自大幅举债，事业外表亮丽，实则负债累累；1929年美国经济大萧条一开始，他立刻濒临破产边缘，其间经历多次买卖官司及资本重组，到1934年才官司和解，此时公司股权极为分散，外部股东众多。

二战后经济复苏，并购速度加快，且有鉴于旅馆数众多，康瑞整并旗下所有旅馆、成立希尔顿公司（Hilton Corporation）。1945年，希尔顿公司历经多次协商后，买下世界上最大的饭店—芝加哥史蒂文斯大饭店，1947年，希尔顿公司在纽约证交所上市。此时海外商机快速成长，康瑞亦想拓展海外，为了避开公司董事会成员的掣肘，1948年成立希尔顿国际（Hilton international）以便发展国际市场，隔年分拆希尔顿国际为独立公司，专心发展海外业务，并成功买下纽约号称“世界旅馆皇后”的华尔道夫大饭店。

1954年，康瑞发动了美国旅馆业最大的并购交易：以1.1亿美元买下Statler Hotel Company。这桩成功的并购案，隔年让希尔顿公司的每股盈余，较1953年增加两倍以上，一举将整个集团推升为全美龙头。至1964年，希尔顿国际也在纽约证交所上市。

康瑞共有三次婚姻，育有三男一女。他的首次婚姻在38岁，与原配生下3个儿子：尼克逊（Nicholson，1926-1969）, 拜伦（Barron ，1927-） 以及艾瑞克（Eric，1933-2016）。康瑞55岁时结了第二次婚，生下一个女儿法兰西丝卡（Francesca）。89岁时，他又结了第三次婚，这次直到过世，并无小孩。

二代长子尼克逊长期有，酗酒和暴力虐待行为，42岁就因酗酒引发心脏病去世。小儿子艾瑞克则性情温顺，16岁就进入希尔顿任职，从行李员，厨师，电话接线员等基层做起。至于次子拜伦，从小展现不一样的特质，对航空飞行充满兴趣，17岁便开始学习飞行，此外，拜伦早年也在外独自创业闯荡，包含与别人合资创立MacDonald Oil company以及创立美国最早的航空租赁公司之一。

1954年，拜伦进入家族企业任职后，很快地向父亲展现了成本控管与房产规划的长才，当时他是希尔顿酒店公司的副总裁，运营“全权委托信用卡”公司。这家公司在6年后被花旗银行收购，使希尔顿酒店信用卡并入全球通用的授权信用卡系统。

高龄79岁的康瑞于1966年退位。39岁的拜伦也在公司董事邀请下担任集团主席，拜伦正式接班后一年，基于对航空业的热衷，以及战后的国际 旅游 旺潮，说服父亲将希尔顿国际持股，与环球航空（TWA）换股。

然而这桩交易完成后，接下来便发生第一次石油危机、油价暴涨数倍，导致环球航空股价大跌，一路从83美元跌到每股5美元，环球航空也陷入财务危机。1967年至1987年中，希尔顿国际3次被并购，最终股权落到英国集团Ladbroke手上。希尔顿集团不但没有获得“机加酒”的宝贵综效，反而失去对希尔顿国际的控制权，无法在国际市场大展伸手，堪称得不偿失。

首先，集团开始经营酒店，期望藉由国内的高利润业务，来弥补失去的海外商机。1970年，集团以1.1亿美元买下的博奕酒店the International 及the Flamingo；两年后，这两家博奕酒店赚进的获利，合计多达集团45%，贡献度几乎与其他160多家饭店一样，同时仍以每年20%的高速成长。因此到了1982年，希尔顿集团便成为世界上最大的连锁饭店业者。

然而，博奕事业多与黑道有关，1985年，集团在亚特兰大斥资3.2亿美元、重金打造的，就因为得罪了当地有力人士，迟迟无法取得营运执照，几经斡旋，最后整个产权仅能以成本价卖给地产大亨川普，即当今美国总统。

拜伦的第二招，是加快创新商业模式，并补足品牌地图。1973年起，希尔顿集团大力发展特许加盟业务和饭店物业管理业务，他们领先业界、引进了电脑预约系统（Hiltron），供旗下所有品牌饭店使用。失去希尔顿国际经营权后，集团吸取教训、转而并购其他饭店品牌，满足不同定位客群，同时还建立康瑞洲际（Conrad International）等副品牌，不放弃海外发展的可能性。

拜伦的第三招，是利用资本操作，大幅提升股东价值。亲身创业的经验，让拜伦十分熟悉租赁业运作模式，因此1975年时，希尔顿以8300万美元代价，将六间大型饭店的5成产权卖给保德信保险集团，同时售后回租，以资本租赁方式来管理物业，可收取丰厚的管理费以及一定比例的利润。

这笔交易大大活化旗下资产，更重要的是让大家看到，集团的土地资产价值，远比股票总市值高两倍，连带让股市投资人更有信心。这笔现金进帐，拜伦先用它来偿还早期利率较高的贷款，然后买回流通在外的2成股权，这次复杂的资产、负债与股权综合重组，使整体市值攀升、股价大涨约7倍。

康瑞很早就开始思考接班事宜。基于遗产规划及上市前股权规划，康瑞在1944年、股票上市前，即以慈善为名，设立了基金会（Conrad N. foundation），主要支持对象为弱势族群，并将名下99%遗产移转至家族基金会，董事会成员多数皆是家族后代。

不过拜伦不同意这项安排，他认为，个人对父亲赠与基金会的27%股权，应该有收购之权利，因为他认为天下是自己个人打下来的，父亲只是“铺好一些基础”；因此拜伦主张，父亲遗嘱中表示的，是给予自己购买全部27%股权的选择权，只有这样，才能维持希尔顿集团的决策运作，及家族对集团的控制权。

然而，基金会董事们对这个遗嘱意思表达皆有疑义，认为拜伦过度扩大解释了老爸的意旨，当时拜伦个人仅持有上市公司3.6%股权。基金会与拜伦双方闹上法庭、缠讼十年，遗产股权归属，演变成为家族二代董事长，与一代建构基金会之间的争夺战。

1988年，法院裁定，拜伦可获得1,350万股之中的4百万股、基金会可获得350万股，其余6百万股须交由信托管理，但拜伦为信托执行者，且可获得6百万股所分配股利收入的6成，其余股利收入则为基金会所有。这个判决，让拜伦拥有希尔顿公司超过25%之投票权利及股息收入，直至2008年为止。这场判决也影响了未来接班人的选择，及最终的出售决策。

拜伦与父亲不同，一生只有1个妻子，他们生下了8个孩子，有15个孙子。然而，其中只有儿子大卫（David）曾负责营运，其余子孙对于家族事业都不感兴趣。拜伦曾想过让大卫接班，或是交班给自己的弟弟艾瑞克。但他们的经营能力及年纪问题，在在让他难以放心；希尔顿家族中，很多人都是媒体 版的常客：第四代的尼基（Nicky Hilton）长年混迹 圈，小康瑞（Conrad Hilton III）以生活放荡、性格暴躁出名，频频在公开场合惹事，甚至被媒体拍到公开吸食大麻，至于孙女芭莉丝（Paris Hilton）私生活不检，更是声名狼藉。

最终，拜伦虽然不让后代接手家族的饭店生意，但他还是安排儿子史蒂芬（Steven）为基金会董事长。2005年，希尔顿基金会决议：家族成员将永远在基金会董事席次占多数。

拜伦心底，对家族成员接班可能性越来越低，其实颇感失望。面对股息收益及投票权将在2008年到期的现实，拜伦心中拟定了一个长期策略。1996年，当拜伦年届70岁，他选定了一位专业经理人、史蒂芬（Stephen F. Bollenbach）为执行长接班人。此前史蒂芬曾任迪士尼财务长，他曾负责川普集团债务重组，和迪士尼以190亿美元并购ABC等大型交易，专长是策略交易及资本重组。他上任后，集团便开始一连串买卖，为十年后整体出售希尔团集团埋下伏笔。

首先，史蒂芬设立目标，宣示要成为世界规模最大的博奕业者，目的其实是把利润最佳的博弈业务，规模做大、以便拉抬其估值。史蒂芬上任5个月内，就以股权交换20亿美元，买下Bally Entertainment，一举达到这个目标；此后又在1997年，发动敌意并购ITT corporation，突袭未果后，又转向买下Promus Hotel Corporation，以37亿美元纳入6个中阶饭店品牌，成为在美国拥有1,800间饭店的巨头。

同时，史蒂芬也着手与失落在外的品牌合作。1997年，史蒂芬开始与当年吃下希尔顿国际的英国股东Ladbroke合作，透过投资3%股权，双方开启共同行销及共同发展饭店两大合作，先试水温。有鉴于博弈业务的经营关系复杂，希尔顿集团自行分割饭店与博奕两项业务，后者改名为Park Place Entertainment，且成功收购了Grand Casino、Caesars World等同业，2003年，Park Place Entertainment改名为Caesars Entertainment，并在2005年以逾50亿美元价格出售给Harrah's Entertainment。

大笔现金入袋后，同年的2005年12月29日，希尔顿集团再以约62亿美元价格，向Ladbroke收购其希尔顿饭店海外业务。这笔交易，使这两家被迫在1964年分离的“兄弟”重新合体，希尔顿公司集中火力在美国业务，而希尔顿国际主要经营国际市场。Hilton这个名字，再次成为一个完整的品牌。

此时，距离拜伦当年获判收取投票权及股息的期限，已很接近。2007年，年高80岁的拜伦表示，自己过世后，97%财产都将移转至父亲当年的基金会（Conrad H. foundation）；事实上，这些钱大部分也都是当初自基金会遗产官司争夺而来。

2007年7月3日，私募基金黑石（Blackstone）公告以约260亿美元、溢价37%收购希尔顿集团，并将其股票下市。以交易完成后规模看，希尔顿集团旗下拥有 10 个酒店品牌、遍布全球的 2,800 家酒店、近 50 万个房间，是该年度全球饭店业最大宗的并购交易。

出售希尔顿集团后，拜伦继续担任基金会董事长至2012年。2010年时，他也签署当时由“股神”巴菲特与微软创办人比尔盖兹夫妇发起的“捐助承诺”（The Giving Pledge），坦言将捐出大部分身家做慈善。2019年，拜伦以高龄92岁过世，基金会表示，拜伦的慈善捐款承诺实际捐出约34亿美元，将增加基金会资产至63亿美元。

希尔顿家族是一个富不过三代的典型个案。一代创业基础，二代放大规模，但终究因为家族后代后继无力，在第三代期间转手私募基金，让企业进入另一个发展年代。

其中特别有趣的是一代的遗嘱含糊，造成了以家族成员及外部人士为主的基金会杠上经营的二代，虽然都是家族利益，但是立场不同。这个官司的结果，某个程度导致了后来出售的决策。

果断的创二代，早期在外历练，培养了自信心，战功跟视野，造就了后来宏观操盘的能力。也让他在首次接班重大交易滑铁卢时，还可以运用跨业知识，创新商业模式来提升企业成长，并善用重大交易重组资本结构来提升股东价值。

最重要的是，面对不可逆的判决，他心中设定蓝图与长期计划，挑选适合的专业经理人并授权执行，以始为终，逐一补足不足的板块，依照策略脚本持续推进，最终见好出售。

面对家族没有能力接班，整体出售给私募基金，可能也是个选项。除了保持企业的完整性，还保留家族名字，并卸下经营重担。不论最终作出什么决定，掌门人面对重大决策，要勇敢做出决策，及早规划。

基金会也是财富规划的一种重要工具，不仅大幅提升税务效能，更能有效的提升家族形象。但是重点在于如何掌握基金会，董事会的董事席次安排与决策运作，才是能够维持创始人初衷的重要关键。这个个案告诉我们，基金会运作更需小心安排，不要让自己人变成外人，甚至成为吃里扒外的外敌。